【摘 要】
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我国的创业板市场于2009年10月开板以来,已经迎来了四百多家上市公司,成为了继主板与中小板市场之后中国资本市场的另一支主力军。创业板着眼于创新创业,其为了将中小企业扶
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我国的创业板市场于2009年10月开板以来,已经迎来了四百多家上市公司,成为了继主板与中小板市场之后中国资本市场的另一支主力军。创业板着眼于创新创业,其为了将中小企业扶持起来,为高科技企业提供融资渠道,并且为多层次的资本市场体系建设做出更多的贡献。随着创业板的快速发展,其股权结构对公司绩效的影响也逐渐吸引了媒体与股民的关注目光。创业板由于自身的企业特性使得其股权结构与主板和中小板截然不同,但是因为创业板上市时间不久,截至目前,国内学者对股权结构与公司绩效关系的研究大多数是在沪深主板与中小板上市公司,而针对创业板上市公司的研究相对较少,而且很多股权结构的经典研究都没能最终解决股权结构与公司绩效之间的关系之谜,其主要原因在于很多研究都把股权结构和公司绩效看作是单方向的影响,而没有考虑到股权结构与公司绩效的内生性问题。本文选择以创业板公司为样本,首先分析创业板上市公司的股权结构特点,在考虑股权结构与公司绩效内生性问题后,采用二阶段最小二乘法,构建联立方程组来检验创业板上市公司的股权结构与公司经营绩效之间的关系,一方面在理论上完善我国创业板市场这一新兴板块的研究,另一方面通过股权结构与绩效相关性的实证数据指导创业板上市公司改善的其股权结构,对推动创业板上市公司的股权结构优化提出一些政策性建议,更好的促进企业对股权结构的优化制衡,为企业带来公司效益最大化。
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