【摘 要】
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沪、深港通是我国资本市场开放的一项重大事件,无论在宏观层面还是微观层面都将产生重大影响。然而,目前学术界对沪、深港通的研究主要集中在其宏观层面的影响,关注其对微观经济影响问题的文献较少,而企业作为最重要的市场经济主体之一,探讨该机制对企业产生的经济效应由此具有了重要意义。另一方面,企业的研发活动是实体经济活动的微观表现形式之一,在创新驱动发展的战略背景下,研究企业研发活动也显得尤为重要。因此,本文
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沪、深港通是我国资本市场开放的一项重大事件,无论在宏观层面还是微观层面都将产生重大影响。然而,目前学术界对沪、深港通的研究主要集中在其宏观层面的影响,关注其对微观经济影响问题的文献较少,而企业作为最重要的市场经济主体之一,探讨该机制对企业产生的经济效应由此具有了重要意义。另一方面,企业的研发活动是实体经济活动的微观表现形式之一,在创新驱动发展的战略背景下,研究企业研发活动也显得尤为重要。因此,本文以沪、深港通运行为背景,研究这一宏观政策对企业研发投入这一微观实体经济活动的影响,同时研究这一作用在不同信息透明度、不同股票流动性的企业中是否存在差异。具体而言,本文以我国沪深A股上市公司2011-2019年的数据为样本,利用沪、深港通运行这一外生事件为本文研究所创建的准自然实验环境,通过倾向得分匹配和双重差分模型（PSM-DID）检验该政策实施后是否会对企业研发投入产生影响。结果发现,沪、深港通运行确实促进了处于名单内的标的企业的研发投入,并且这种促进作用在信息透明度高、股票流动性高的企业内更为显著。
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