投融资问题作为企业发展的重要问题,随着我国经济的快速发展,逐渐受到企业管理层的重视,也是国内外学者研究重点之一。然而,企业投资的增长似乎超出了合理的水平,许多企业存在着投资效率低下的问题,继而影响了企业的融资决策,如债务期限决策,最终可能会导致企业投资与融资期限不匹配的问题。这在一定程度上是由企业的过度投资造成的。具体而言,过度投资多为非效率的长期投资,并需要较大的资金支持,企业为满足资金需求而选择较为方便且易获得的短期融资,导致短期融资被长期投资占用,引发企业流动性不足。目前,学者们将此类行为称为“短融长投”,这是一种财务异化行为。当宏观经济环境恶化时,“短融长投”行为极易造成企业陷入财务危机,甚至破产等严重后果。而目前学术界对“短融长投”行为缺乏系统研究,且主要集中于对其存在性的研究,对其影响因素的研究相对匮乏。因此,本文认为有必要对企业过度投资与“短融长投”问题的关系进行研究。另外,公司作为一个利润最大化主体,宏观经济环境在一定程度上会影响公司微观层面的决策,对公司过度投资与“短融长投”关系也会有一定的影响,基于此,本文也将引入经济周期这一宏观因素,探究不同经济周期下公司的过度投资对“短融长投”这一财务异化行为的影响。本文通过理论与实证相结合的方法,以筛选后的全部A股上市公司2001-2013年的数据为样本,探讨过度投资对短融长投行为的影响,并引入经济周期变量,研究不同经济周期下,过度投资与短融长投的影响作用。首先,研究过度投资对企业短融长投行为的影响,研究结果表明,存在过度投资的企业的短融长投行为更严重。再对不同经济周期下,过度投资与企业短融长投相关性进行分析研究,研究结果表明,不同经济周期下,过度投资程度对短融长投行为的影响是有差异的,经济上行期,过度投资程度越高企业短融长投行为也越严重;经济下行期,过度投资程度越高,企业的短融长投程度反而越低。本文研究的创新点在于研究过度投资对企业“短融长投”行为的影响,视角比较新颖,另外,还引入了经济周期这一宏观因素,探究了不同经济周期阶段下两者关系的影响。但“短融长投”指标与过度投资的衡量有待进一步完善。