本论文基于汇率制度选择理论，构建人民币汇率制度选择模型，实证研究了1985—2004年人民币汇率制度灵活性的主要影响因素，得出结论：人民币汇率制度灵活性的主要影响因素包括汇率风险头寸、通货膨胀率差异、经济规模、经济发展水平、通胀诱因等，而贸易冲击脆弱性、贸易开放度、贸易地理集中度、生产和产品多样化程度、资本市场开放程度等传统最佳货币区理论标准对人民币汇率制度灵活性的影响不显著；人民币汇率制度灵活性与外债余额(汇率风险头寸)呈负相关关系，与中美通货膨胀率差异呈正相关关系，与通胀诱因呈负相关关系，符合汇率制度选择理论的预期，而人民币汇率制度灵活性与实际GDP的变动比例、人均GDP的变动比例呈正相关关系，实际GDP、人均GDP增长，人民币汇率制度的灵活性不一定提高，只有实际GDP、人均GDP加速增长，人民币汇率制度的灵活性才会提高，即如果经济规模扩大，经济发展水平提高，但其增速下降的话，人民币汇率制度的灵活性仍然会降低，资本市场开放程度对人民币汇率制度的灵活性没有显著影响，这些都与汇率制度选择理论的一般预期不符，存在着不合理性，尤其随着中国经济体制改革的推进，市场化程度的提高，缺乏灵活性的人民币汇率制度将不再适应中国的国情，人民币汇率制度的灵活性需要提高，从而为2005年7月21日的人民币汇率制度改革提供了实证依据。