近年来,上市公司恶性担保事件对企业经营业绩甚至整个资本市场的发展形成了很大的消极影响,并且发生担保行为的上市公司也越来越多,出现了担保融资偏好。本文针对这一现象结合控股股东持股比例,将对2000和2007年发生关联担保的上市公司进行了实证检验,从三个层次研究关联担保对公司价值的影响：1、研究上市公司提供关联担保、控股股东持股比例与公司价值的关系,检验提供关联担保是否会对企业价值造成损害,损害的具体程度有多大。2、研究上市公司接受关联担保、控股股东持股比例与公司价值的关系,检验接受关联担保是否会对企业价值造成损害,损害的具体程度有多大。3、对于最恶劣的担保行为加以实证研究：上市公司既提供关联担保又接受关联担保、控股股东持股比例与公司价值的关系。结果表明,对于上市公司而言,无论是提供关联担保,接受关联担保,既接受关联担保又提供关联担保,发生担保行为的次数都和公司价值负相关。既接受关联担保又提供关联担保上市公司的公司价值低于接受关联担保上市公司的公司价值；而接受关联担保上市公司的公司价值低于提供关联担保上市公司的公司价值。此外,无论上市公司在提供关联担保,接受关联担保,既接受关联担保又提供关联担保的情况下,在10%的显著水平下,第一大股东持股比例都与公司价值呈U型关系,由此可见,随着控股股东持股比例的增加,控股股东对上市公司的掏空情况先增强,当持股比例达到约47.7%时,掏空情况减弱。