【摘 要】
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近年随着我国宏观经济增长的持续放缓和资金流动性的持续收紧,银行理财产品的高收益红利时代已经过去,国内投资者逐步将目光转向收益率更高的基金产品,但传统基金产品的风险控制显然不能满足部分投资者的需求。随着中国人口老龄化问题的加剧,部分社保基金和养老金投入资本市场以实现资产的保值增值,养老金必然追逐低风险的金融产品。这样的大背景下,投资机构与投资者必然会加大对公募FOF基金的需求,公募FOF基金风险的相
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近年随着我国宏观经济增长的持续放缓和资金流动性的持续收紧,银行理财产品的高收益红利时代已经过去,国内投资者逐步将目光转向收益率更高的基金产品,但传统基金产品的风险控制显然不能满足部分投资者的需求。随着中国人口老龄化问题的加剧,部分社保基金和养老金投入资本市场以实现资产的保值增值,养老金必然追逐低风险的金融产品。这样的大背景下,投资机构与投资者必然会加大对公募FOF基金的需求,公募FOF基金风险的相关研究也就显得尤为重要。本文以FOF基金的市场风险为研究对象,在介绍公募FOF基金发展现状的基础上,对FOF基金市场风险的影响因素进行了理论分析,公募FOF基金产品的风险主要来源于股票仓位过高,债券价格大幅波动,投资品种集中,基金净值涨幅过大。产品运作模式有问题等风险。为此,本文运用定性定量相结合的方法进行公募FOF基金风险测度的实证研究。在评价在险价值Va R与条件在险价值Co Va R之后、结合GARCH模型与ARMA模型,设计了GARCHCo Va R模型,通过实证样本选取和数据来源分析,对21只公募FOF基金收益率进行正态性、相关性、平稳性及异方差性检验,利用GARCH模型的拟合分析,计算公募FOF基金的风险价值与风险溢出程度。本文通过实证分析发现大部分公募FOF基金产品的风险暴露并不比行业指数更低,公募FOF基金风险分散的职能并没有被发挥出来;公募FOF基金产品自身风险与其风险溢出水平没有必然联系,不能仅凭Va R值来测度公募FOF基金产品对系统性风险的的影响程度。为此,提出金融监管部门应完善公募FOF基金信息披露制度以及公募FOF基金资产配置体系,完善公募FOF基金系统性风险测度模型防止其发生风险外溢的建议。
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草地是我国面积第二大的陆地生态系统，生态系统服务功能突出，但蕴含的经济价值和相应实现机制有待深入研究。本文基于现有文献，系统评估了全球和中国的草地生态系统服务经济价值与时空变动规律，完成了部分主要生态价值的实证研究。结果表明，全球草地生态服务价值年均为2.19×1013美元，相当于2020年全球国内生产总值（GDP）的16.4%；中国草地年均生态服务价值为6.22×1012元（相当于2020年GD
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