随着互联网的发展进步,信息的交流和知识的获取变得简单快捷,但在繁杂缺乏规律的信息爆炸中,一些互联网用户产生了对于更优质知识内容的需求,2016年“分答”“知乎live”的兴起让知识付费风靡一时,反映了人们开始愿意为自身学习和娱乐的需求付出费用。知识付费型企业为了加强基础设施建设、拓展市场份额从而更好的为用户提供优质内容,开始了商业化道路的探索。企业发展伴随着快速增长的用户数,其背后所蕴藏的商机也吸引了众多的投资者。合理估测知识付费型企业价值在为资本投资决策提供参考的同时还能帮助企业制定合理的发展战略,因此对该类企业的准确估值变得尤为重要。本文从国内外企业估值方法理论发展研究中发现,我国知识付费概念出现较晚,还没有形成在实际估值中广泛使用的方法,而知识付费型企业由于其独特的盈利模式和价值积累方式,传统的企业价值评估方法并不适用。通过研究国内知识付费相关的文献,剖析了知识付费型企业的概念及价值来源,认为知识付费属于互联网企业,而互联网企业的价值与用户价值密切相关。因此,本文选择采用原始DEVA模型作为基础,通过分析知识付费行业发展现状和价值影响因素,对传统DEVA模型进行了用户价值与企业价值关系、用户价值和初始投资成本参数的修正,并且还加入了市场份额因素修正,构建了一个适用于知识付费型企业价值评估的新DEVA模型。本文选择知识付费行业中排名靠前的企业--知乎作为案例,将知乎修正后的具体参数代入所构建的模型,探索修正后的模型在知识付费型企业价值评估中的有效性。另外,本文在运用DEVA模型对知乎企业估值研究的基础上,进一步深入分析了知乎目前经营业务的现状和发展潜力,并采用市场法估算了其各自的业务价值,在一定程度上对现有知识付费型企业价值研究具有拓展作用。本文通过将知乎企业估值结果与知乎评估基准日市值的比较发现,修正后的DEVA模型估算结果偏差率在有效范围内,能够适用于知识付费型企业价值评估。知识付费型企业价值主要源于活跃用户的价值,合理量化活跃用户价值是估算企业价值的关键,另外加入市场占有率也更合理的考虑到了知识付费行业所具有的马太效应。修正DEVA模型化解了知识付费型企业缺乏可比企业、财务数据缺乏或者财务数据无效等无法适用于传统估值方法的情况,也能更准确的考虑了企业价值和用户价值的关系,使结果更为准确。本文认为目前DEVA模型更适用于单一业务的企业估值,而我国企业发展趋向多元化,进一步发展完善DEVA模型,使其能够适用于多业务型企业是必然趋势。