在固定汇率制度之下，国民收入提高、财政政策放松等因素可能引起通货膨胀的压力，本币的对内贬值倾向促发本币的对外贬值预期，而由于政府维持汇率稳定，就会导致名义汇率高估。为保持资产价值最大化，居民以本币兑换外币，从而外币在价值贮藏、交易媒介和计价标准等货币职能方面全部和部分的替代本币，即出现了货币替代现象。美元化便是最常见的一种货币替代现象。 货币替代是一种普遍存在的现象，固定汇率制度与浮动汇率制度都可能伴随着货币替代的发生。但一旦货币替代发生，就会引起汇率的不稳定，从而对固定汇率制度产生威胁。而发生货币替代的国家越是试图维持固定汇率制度，越是会导致严重的本币高估，居民继续出于保值的目的而兑换外币……这一恶性循环不断加剧，最终演化为金融动荡，甚至金融危机。阿根廷金融危机便是很好的例证。 对于我国而言，名义上实行的是管理浮动汇率制度，实际上已异化为了固定钉住汇率制度。虽然我国仍然实行着较为严格的外汇管制，我国的美元化现象也日趋明显。我国已加入WTO，金融自由化进程加快，在逐步放松各项管制的同时，如何维持人民币的坚挺位置，如何防止出现大规模的货币替代，成为我们不得不考虑的问题。并且，为了增强人民币信心，逐步实现人民币的完全可自由兑换，并最终实现人民币国际化的目标，可以效仿欧元区的成功案例，推动货币一体化，并使人民币在货币区中发挥主导作用，因而，本章对“亚元”的可行性进行了分析。 主要内容分为四章： 1、固定汇率与货币替代相关理论分析与综述； 2、货币替代理论分析——美元化与欧元化； 3、货币替代案例分析——阿根廷的货币局制度与美元化； 4、中国的汇率制度与货币替代分析。