股指期货从诞生至今已有三十余年的历史,其发展速度非常迅速,已成为全球最重要的金融衍生品之一。股指期货为投资者提供了一种能够有效规避变幻莫测市场的系统性风险的工具,发挥着风险规避、价格发现、资产配置等重要功能。同时股指期货也是把双刃剑,如果不是在一个运转稳定、监管有效的市场中运行,它就无法发挥出最大的作用,甚至给市场带来恶劣的影响。我国的股指期货自2010年推出以来,经过五年的快速发展,已初具规模。在2015年的股灾发生后,股指期货却一度被认为加剧了市场的异常下跌。管理层为了抑制市场异常波动,迫不得已对股指期货采取了严格的监管新政,股指期货“名存实亡”。关于股指期货是否增加了股票市场的波动性再次成为专家学者们争论的焦点。本文在参考大量相关研究文献的基础展开了研究,关于股指期货对股票市场的波动性影响分析上,本文首先从理论上介绍了两者的价格关系理论,着重分析了持有成本模型。并从股指期货对波动性产生的效应如波动溢出效应、期现套利效应、正反馈交易效应、挤出效应等分别进行了分析。理论上,股指期货对股票市场的波动性具体影响影响需要综合考虑以上效应共同作用带来的影响。然后在实证上以沪深300指数2010年4月16日—2015年4月29日间的2442个日交易收盘价数据作为样本,使用ARMA-GARCH模型并结合GARCH模型的两种变形来分析。一是在GARCH模型加入一个表示股指期货推出与否的虚拟变量。通过其系数的正负及大小来判断股指期货推出对股票市场波动性的具体影响。二是使用EGARCH模型,观察利空利好消息对股市波动性的影响是否对称,并比较股指期货的推出对这种非对称性影响是否带来显著改变。本文研究发现,股指期货的推出总体来说发挥了一定的作用。既在一定程度上降低了股票市场的波动性,又减弱了股票市场对利好利空消息的非对称性反应,提高了效率。但从影响程度上来看,这两种影响都还很小。这可能和我国独特的市场制度和环境有一定关系。其功能充分发挥需要我国证券市场的进一步深化发展。本文最后提出了相关政策建议。