目前,我国建筑行业处于迅速发展阶段,随着其越来越快的发展,工程项目投资的规模和复杂性逐渐变大,特别是对于一些相对重大的工程项目投资,这些投资者在追逐较高收益的同时也会面临较高的风险。在项目投资过程中,投资套牢是投资者所普遍面临一项重要的风险,这往往会使投资者处于较为艰难的境地,由此而带来经济上的严重损失,因此套牢理论的研究对于投资者提高投资收益具有一定的帮助。影响项目投资的因素有很多,本文选择从投资套牢角度切入分析,首先阐述了工程项目投资理论的相关概念,然后又介绍了套牢理论的有关知识以及国内外对于套牢问题的研究,两者结合分析得出工程建设项目中存在的套牢问题。本文以SN市的棚户区改造项目为例,通过构建项目投资的套牢模型,分析了在棚户区改造项目过程中承建方与业主方之间的投资套牢问题,因为在工程建设项目中承建方往往处于弱势地位,一般不会主动采取机会主义行为套牢业主,当承建方利益受到较大损害或者预期收益损失超出自身能力范围时,承建方可能会采取机会主义行为套牢业主方,以将自身损失降低到最小。本文结合套牢问题所涉及的资产的专用性理论和不完全契约理论知识,进一步分析了棚改项目中业主被承建方所套牢的原因,同时,论文又结合博弈论的知识,建立了套牢问题的博弈模型,运用模型分析了承建方选择套牢行为对于业主决策的影响。最后论文结合对于套牢问题的分析研究,提出了针对套牢问题合理有效的治理方案,使投资者能够有效的降低被套牢的风险,从而有效地回避或降低由此而带来的经济损失,在工程项目投资中获取更大的利润空间。本论文针对项目建设中投资方所遇到的套牢问题展开研究,并提出了相关套牢问题的治理建议,因此具有较大的理论和现实意义。