近年来,越来越多的“独角兽”企业吸引着来自社会各方面的广泛关注,这类自创立以来就迅速发展的优秀企业往往有着独特的商业模式,并以此创造和保持竞争优势,一次又一次在创新中颠覆现有的行业市场格局,重塑了人们的生活和生产方式。依托互联网的高速运作,曾经需要数代积累才能形成的商业巨头现在只需要短短几年时间,加上风险资本的助推,这样的“独角兽”企业群体的规模越来越大,在各国新兴产业发展壮大和传统产业转型升级的过程中发挥着愈发重要的作用。然而,观察耀眼的独角兽企业现象,不难发现:不同地区有关独角兽企业的情况有着很大的差异:2016年,中国拥有独角兽企业的城市仅有十几个,独角兽企业的行业分布也呈现出较为明显的地域分布特征。尽管一些研究表明制度环境会对企业创新创业产生影响,但很少有学者专门从制度的视角对影响企业商业模式创新的制度因素及其作用机理进行深入研究。因此,本文探究城市制度环境对企业商业模式创新的影响机制对于城市培育独角兽企业以及在位企业实施制度创业决策均有着重要意义。本文在回顾商业模式相关理论、制度理论以及企业创新创业影响因素的基础上,引入调节变量,深入探讨了制度环境对企业商业模式创新的影响机理。首先,本研究将城市制度环境分为三个维度,即规则维度、规范维度以及认知维度,并以价值主张、价值创造和价值获取三个维度来衡量独角兽企业的商业模式创新程度;然后,本文分析了城市制度环境的差异对企业商业模式创新的直接影响;最后,本文将企业金融资源丰富度作为调节因素,探究其在制度环境与企业商业模式创新之间的调节效应。本研究以中国2016年独角兽企业中的126家作为研究样本,先进行量表设计和数据收集,再运用SPSS22.0统计软件对数据进行描述性分析、相关性分析和层次回归分析,进而验证假设是否成立,并用数据分析结果做辅论证,做出相应解释。研究结果表明:中国独角兽企业的商业模式创新有着较为明显的地域差异,不同城市的制度环境对独角兽企业开展商业模式创新会产生不同的影响。具体来说,城市制度环境对企业商业模式创新的多重影响可表现为:城市制度环境的规则越完善,独角兽企业商业模式越倾向于效率导向;城市制度环境的规范越完善、认知维度越强,独角兽企业在价值创造方式的选择上越倾向于提供服务,并在价值获取的过程中更倾向于混合模式。此外,企业金融资源丰富度对城市制度环境与企业商业模式创新之间的关系在一定程度上有着正向的调节作用,企业的金融资源越丰富,越容易在完善的制度环境中抓住机会,开展商业模式创新并取得成功。整体来讲,城市制度环境越不完善,企业越倾向于战略同构,不利于商业模式创新;而城市制度环境越完善,在企业间更易形成战略背离,进而促进创新。这一结论证明了合法性的理论价值,并进一步拓展了合法性在创业过程中的应用。本研究对于制度环境以及商业模式创新的研究有着较高的参考价值,有重要的理论意义,同时,对于独角兽企业商业模式创新的优化以及城市培育独角兽企业的赋能政策也具有较大的实践意义。本文的研究结果启示城市经济主管部门和企业管理者应重视城市制度环境各维度对企业商业模式不同维度创新的影响机制及其他因素的调节效应,创造良好的制度环境,为企业的商业模式创新提供发展的温床。