随着中国资本市场不断发展,证券投资基金的数量和规模持续扩大。在资本市场上出现众多关于基金投资者相互合作、信息共享的案例,呈现出了基金抱团现象。因此,基金投资者抱团持股对公司治理的影响效应,也逐渐引起了学者们的重视。但当前中国资本市场各项制度尚不完善,导致大多数上市公司均存在盈余管理行为,盈余管理作为公司金融研究的核心问题之一,基金抱团持股是否会对其产生影响呢?企业进行盈余管理提供低质量财务报告,加深了企业与外部的信息不透明度,会不会导致投资者调整期望报酬率,从而影响企业权益资本成本呢?此外,基金抱团持股是否会直接影响权益资本成本呢?若能,盈余管理在其中起到了什么作用呢?这都是本文进行探究的主要问题。本文以2009-2020年我国存在基金抱团的沪深A股上市公司为研究样本,分析基金抱团持股比例对盈余管理和权益资本成本的影响效应,并进一步探究盈余管理在基金抱团持股对权益资本成本影响中的中介效应。本文将应用于社交网络识别的算法应用于建立基金投资者网络,利用Louvain算法识别基金投资者团体并计算最大基金抱团团体持股比例,再采用PEG模型测算权益资本成本,并使用调整后的Jones模型来衡量盈余管理。本文研究发现:（1）基金抱团持股比例与盈余管理程度呈显著正相关关系,基金抱团持股比例越高,盈余管理程度越深。（2）盈余管理程度与权益资本成本呈显著正相关关系,盈余管理程度越深,权益资本成本越高。（3）基金抱团持股比例会对权益资本成本产生直接影响,并且盈余管理在基金抱团持股和权益资本成本间发挥了中介效应。本文共包含七章内容。第一章为绪论,包括研究背景和问题提出、研究意义、研究思路和框架、研究方法、创新与不足之处。第二章为文献综述,归纳整理了基金抱团、盈余管理和权益资本成本的相关研究。第三章为概念界定,分别对基金投资者抱团、盈余管理和权益资本成本进行了概念界定。第四章为理论基础和研究假设。第五章为研究设计,包括数据来源及处理、变量定义度量和模型设定。第六章为实证检验与分析,采用多元回归分析的方法验证本文假设并进行内生性和稳健性检验。第七章为研究结论和建议展望。本文从基金投资者内部交互行为出发,采用社会网络识别方法建立基金投资者网络,从中提取基金投资者团体。丰富了关于机构投资者的相关研究,为现有机构投资者网络研究提供了新的研究视角。