该文着重研究中国证券市场的价格效率和资源配置效率,而且主要探讨低效率方面的问题. 法玛将市场有效性即价格效率分为三种类型:弱式有效、半强式有效和强式有效.每一种类型都有相关的检验方法.由于国内学者在这方面作了比较多的实证研究,所以该文只介绍一些检验的理论方法.资源配置效率包括资源存量配置效率和资源增量配置效率,且各有不同的检验方法.证券市场上的投机和泡沫对市场效率有重大的影响,所以该文也分析了证券市场上的投机行为、泡沫的形成机理和它们对市场效率的影响.在理论分析的基础上,研究了市场价格波动的特征和几个价格效率异常的特殊效应:分析了资源配置中存在的问题并进行实证研究:根据统计资料对投机与泡沫的表现也进行实证分析.分析的结果表明中国证券市场的效率是低下的.进一步的研究得出造成证券市场效率低下的原因是制度根源、股权结构、信息披露、投资者行为和市场机制等方面的因素.结合中国证券市场的实际情况,针对市场效率低下的根本原因,提出了进行制度创新、合理解决股权结构、加强信息披露、培育机构投资者和提高监管水平等政策建议.