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次级债务危机是一个正在持续的经济问题,它通过全球银行体系资金的流动性问题得到体现。危机在2006年年底由于美国房贷违约而加速。短短两年后,全球陷入了自“大萧条”以来最大的经济危机。信贷和实体经济的依存关系决定了由信贷引致的危机对实体经济的破坏力要远高于由股票市场或其他媒介引致的危机。因此,发现我国货币和信贷波动的特点及其对实体经济波动影响的传导机制,既可以提高对我国金融市场的认识,也可以为我国预防经济出现过大波动提供政策依据。而本文试图用实证的方法,对我国建国近六十年来的货币信贷波动历史数据进行整理和分析,对我国货币信贷波动进行了多角度多层次的研究。(1)对国内外货币信贷波动的研究理论和方法进行了系统的整理和综合分析。(2)通过对比我国改革前后的货币信贷波动特点,发现我国货币和信贷的波动强度显著减弱,波动由“大起大落”型到“高位—平缓”型,再到标准周期型。通过与西方十国货币信贷波动特征进行比较,发现相对于二战后西方国家,我国的货币信贷波动呈现波动均值高,波动偏差一致,波动系数小的特点。(3)通过对中国建国以来历史的回顾,发现和美国情况类似,我国也存在政治金融周期。改革开放前,政治金融周期主要体现在货币信贷周期由政治运动周期决定。改革开放后,政治金融周期主要体现在:货币周期的波峰一般在选举年出现,也就是说政府换届选举年时,货币增长会出现高峰,随后增速减缓。(4)通过分别对信贷余额、M0、M1、M2增长率和名义GNP增长率进行格兰杰因果检验得到如下结论:无论改革前后,我国货币信贷波动决定实体经济波动。但是,传导机制有所改变。改革开放前,信贷是主要传导中介。改革开放后,货币是主要传导中介。