目前很多企业看到了并购市场的发展,纷纷投入其中期望实现自身转型,我国并购活动的成交数量由2011年1157起增加至2018年的2584起,金额由2011年的4423亿元增长至2018年的12653亿元。而文化传媒行业近年来由于受到国家政策的倾斜,并购频率不断升高,规模也在不断扩大,企业之间的并购不再限于单次的并购,反而呈现连续性,蓝色光标就是这种连续并购现象的典型代表,但是连续并购对企业绩效而言是好还是坏呢?因此,本文以蓝色光标为例对其并购动因、长期市场反应、绩效以及并购过程中存在的问题进行分析,期望能有新认知。本文首先对蓝色光标公司情况及其业务所涉及的细分行业发展概况进行介绍,整理了蓝色光标近九年的连续并购事件;其次分析蓝色光标的并购支付方式及并购动因;紧接着采用托宾Q系数分析蓝色光标连续并购的长期市场反应,从财务视角对蓝色光标盈利方面、偿债方面、现金产生方面、营运方面及成长性方面的能力进行分析;然后从动因角度出发分析蓝色光标的并购目的是否达到,以此评价其长期并购绩效如何。本文研究结论如下:第一,市场反应方面,蓝色光标初期的连续并购交易活动有着不错的市场表现,得到了市场的认可,但后期并购交易更加频繁,蓝色光标激进扩张的做法受到了投资者的质疑,导致其市场绩效下降。第二,从连续并购财务绩效来看,蓝色光标盈利能力下降、偿债能力脆弱、资金充裕性与安全性存在隐患、营运效率不乐观、成长能力强劲。第三,从并购动因角度看连续并购绩效,蓝色光标的并购目的已经达到,消除了超募压力、完成了战略目标、完善了传播链条、提升了竞争优势、实现了资源互补。最终,基于蓝色光标连续并购活动中存在的问题,提出了几点建议:慎重选择标的企业,设置合理支付方式,设置合理对赌协议,重视风险的防范,增强并购整合能力。