2018年7月6日,中美爆发贸易战,美国宣布对价值340亿美元的产品征收25%的关税。贸易战的打响将缩小我国经常项目顺差,使得中国相关企业受到冲击,如高新科技业、制造业、金融业等。目前CFIUS①-美国投资政策对中国投资的审查时长变长,标准日益严格。这使得中国对美投资额下降,回暖的可能性不大。贸易战不仅危害中美两国人民利益,也使得全球贸易缩减,减慢经济全球化步伐。在此背景下,中国更应该加快“走出去”的步伐,通过跨国并购和绿地投资获取外国的先进科学技术、抢占外国市场,提高产品国际竞争力。为明确两种投资方式的逆向技术溢出效应的差异性,从而更好的指导我国企业走出去。本文将进行企业跨国并购和绿地投资逆向技术溢出效应差异研究。本文的研究目的是探究我国对外直接投资中的跨国并购与绿地投资两种方式的逆向技术溢出效应是否不同,试图通过理论分析与实证分析相结合的方式证明跨国并购和绿地投资的逆向技术溢出效应存在差异的推断。本文的基本构架是:首先认真总结了研究相关问题的国内外文献。接着界定相关概念,指出相关理论指导。继而分析我国企业跨国并购和绿地投资的发展历程,对两种不同投资方式的逆向技术溢出效应的机制做出比较分析。通过ACF法计算了 2003-2015年我国上市公司的全要素生产率,从对外直接投资的协同效应以及滞后效应出发,分析跨国并购和绿地投资对其全要素生产率的影响。在实证分析中,为了更好的控制个体异质性与多重共线性问题,得出更为准确的回归结果,本文选择面板数据回归以及倍差法,加入企业特征变量作为控制变量,最终选取固定效应模型进行回归,并加入跨国并购和绿地投资的滞后项以区分短期和长期效应。研究结果表明:短期内跨国并购的逆向技术溢出效应相较绿地投资要高,长期内绿地投资的逆向技术溢出效应相较跨国并购要高,且这一结果也与现实情况相吻合。最后提出相应的政策意见。本文的基本结论包括:第一,通过分析跨国并购和绿地投资的现状,发现跨国并购和绿地投资的规模正在不断扩大中,跨国并购规模占比较大。进行跨国并购的企业多属于金融保险业、采矿业、制造业、和运输通信业。并且新兴产业和传统行业的跨国并购规模在反向调整,前者不断扩大,后者已经缩小。并购目的国主要集中于发达国家。绿地投资目标行业主要集中于采矿业、制造业和电力业,规模虽波动较大,但整体趋势仍处于上升状态,投资目的国主要集中于发展中国家。第二,通过理论分析发现:因跨国并购存在协同效应和时间效应,其短期内存在逆向技术溢出效应,绿地投资的逆向技术溢出效应存在滞后效应。第三,实证分析发现:短期内参与跨国并购后的企业比并购前的企业的全要素生产率更高,绿地投资企业则不显著。长期内参与绿地投资企业比投资前的企业的全要素生产率更高,跨国并购企业则不显著。表明短期内跨国并购存在逆向技术溢出效应,长期内绿地投资存在逆向技术溢出效应。本文的创新点体现在两方面:第一,本文从发展中国家的角度出发,探索OFDI不同进入模式下(跨国并购和绿地投资)的逆向技术溢出效应的差异。国外学者对OFDI技术溢出效应的研究多从发达国家角度出发,国内将OFDI按照其投资方式分类从而进行溢出效应的比较研究几乎为空白。第二,本文试图从企业层面分析OFDI逆向技术溢出机理,选取企业层面数据进行实证分析。目前国内关于OFDI的逆向溢出效应形成机理多选取宏观角度,也多采用行业或者国家数据来进行实证研究。