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本文立足于我国的现实环境,探讨我国管理层收购的特殊问题,包括特殊动因、功能、定价、融资以及效应问题。全文为六个部分: 第一部分是导论部分。这一部分指出本文的研究背景、研究定位、研究方法、研究目的、研究的逻辑思路以及可能的创意。 第二部分主要探讨管理层收购的动因和功能。本文认为,国有股的减持与退出为当前管理层收购提供了政策机会和政策导向,管理层也有实施收购的内在动机。管理层收购的功能在于,它是一种经营者长期激励机制和经营者选择机制。 第三部分探讨管理层收购的定价问题。定价是管理层收购活动中的核心问题,本文认为,我国现行管理层收购采用每股净资产进行定价的做法并不科学,采用未来现金流量折现法对股权内在价值进行估价更为科学,与收购动机高度相关。 第四部分探讨管理层收购的融资方式。融资是管理层收购的另一重要问题,由于我国目前金融体制的限制,管理层收购融资存在诸多障碍。本文认为,战略投资者、风险投资者协助模式将是我国管理层收购融资的有益探索。 第五部分探讨管理层收购的效应问题。首先对管理层收购的效应作理论上的分析,管理层收购有利于公司业绩的改善;外国管理层收购效应的实证研究也证实了这一点;然后根据理论分析对我国管理层收购的效应作一些展望。 第六部分是结论与值得进一步思考的问题。