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煤炭是我国经济社会发展重要的能源和材料,煤炭企业在国民经济中发挥越来越重要的作用。当前经济结构调整和转型升级的新常态下,产需多级不确定性下的煤炭供应链融资日益困难,严重制约了煤炭供应链的协同发展。最近几年涌现出一些关于资金约束下的供应链金融管理的研究,试图为煤炭企业融资难问题提供解决方案,但针对供应链金融对煤炭供应链运营决策影响的研究较少。因此,本文以融资需求量大、且供需均不确定的煤炭供应链为研究对象,探究不同供应链融资模式下具有供需不确定特征的煤炭供应链运营与融资决策问题,以揭示供应链融资模式和供需不确定特征对煤炭供应链生产和融资决策的影响规律。 首先,在分析国内外供应链金融、煤炭供应链、煤炭供应链金融等方面研究现状基础上,探究煤炭供应链金融的理论基础,并比较分析了应收账款融资模式、预付款融资模式、库存融资模式、战略关系融资模式等供应链金融主要模式。以此为煤炭供应链金融模式选择提供依据。 其次,剖析煤炭供应链运营与融资状况。分析煤炭供应链产需不确定性特征及其影响因素。针对煤炭供应链,从生产端和消费端,分别剖析煤炭生产不确定性和煤炭需求不确定性,在运用季节性调整法和滤波分析方法解析煤炭生产和需求的趋势成分、周期成分、季节成分和不规则成分的基础上,对煤炭生产和需求不确定产生的原因进行了详细分析。研究结果发现,煤炭生产和需求均存在周期波动的循环成分,波动周期为4年至7年的中周期和波动周期在1年至1.5年左右的小周期,存在集中在12月的大波峰和2月的大波谷的季节性波动成分,此外,还存在不规则波动成分。煤炭供应链的四种融资方式均表明,煤炭行业融资程度较低,且与下游电力、钢铁、建材等行业的关联程度较高。 再次,基于供应链金融模式和煤炭供应链产需不确定性特征,分别探究银行融资、预付款融资等不同融资模式下产需不确定的煤炭供应链运营与融资决策问题。 在银行融资下产出不确定性的煤炭供应链运营与融资策略研究中,建立了一个产出不确定的三方参与的煤炭供应链融资模型,并对煤炭企业的最优生产决策、经销商最优订货决策与银行最优贷款额度决策进行分析。研究结果发现,当产品期望产出率较低时,即产出不确定的风险较大时,供应链融资模式下煤炭企业的生产积极性高于无资金约束的情况,说明在破产保护政策下,煤炭企业更具“冒险精神”。为了控制煤炭供应链金融体系的风险,银行决策的贷款额度低于煤炭企业申请的贷款额度,即银行只批准部分贷款请求。上述结果表明煤炭产出不确定较高是煤炭企业存在融资难的原因之一。 在预付款融资下产需多级不确定性的煤炭供应链运营与融资策略研究中,针对受到资金制约的生产和需求多级不确定的煤炭供应链,提出具有产需多级不确定性的供应链融资的决策分析框架,分析产需多级不确定性对供应链企业融资及运营决策的影响。并与资金充足情况以及不考虑煤炭企业生产不确定性情况下的融资策略进行对比分析。研究结果表明,在预付款融资下,当产品减产风险较低时,煤炭经销商的产品订货量、煤炭企业的计划产量均随着产品减产风险的增加而增加;当产品减产风险较高时,为了规避煤炭企业破产的风险,产品订货量和计划产量均随着产品减产风险的增加而减少;如果融资决策过程中不考虑产品产出不确定性,则煤炭企业和煤炭经销商的利润显著降低,煤炭企业破产的风险显著加大。 在风险补偿机制下煤炭供应链预付款与银行贷款融资模式的优化比较研究中,针对煤炭企业存在资金约束且面临产出不确定性的情境,研究煤炭供应链的融资策略,提出一个预付款协调机制,构建在该协调机制下的煤炭供应链协调决策模型。研究结果表明,在预付款机制下,煤炭企业和煤炭经销商的利润高于银行融资模式下的利润,因此煤炭企业和煤炭经销商都更愿意参与预付协调机制。 最后,基于上述研究成果,从关注内外部环境、加强煤炭供应链企业间协同、考虑煤炭供应链运营与融资的影响因素的辅助决策功能三方面,提出煤炭供应链运营与融资的决策建议。分别针对银行参与的煤炭供应链外部融资模式如应收账款融资模式、存货融资模式,煤炭供应链内部融资模式如供应链上下游企业预付款融资等战略关系融资模式,以及风险补偿机制下的煤炭供应链金融模式,设计相应的煤炭供应链金融运行机制,并提出机制运行的保障措施。