中小企业作为当代经济生活中最为活跃的力量,对一国国民经济起着至关重要的作用。由于中小企业自身所具有的高成长和高经营风险的特性,资金缺乏成为其发展面临的一个关键问题。选择合适的融资方式,提高金融资源利用效率,从而解决我国中小企业的融资困境,成为急待解决的问题。本文以企业融资结构理论为基础,对企业融资安排中影响企业融资效率的主要因素进行总结,综合财务理论对各种融资方式的效率进行理论分析;接着,对美、英、日三国中小企业融资特点和经验进行比较分析,建立融资效率评价的参照;然后结合我国中小企业的融资现状对其融资效率从微观层面和宏观层面分别进行评价;最后,运用实证研究的方法,选取评价融资效率的财务指标,通过分析一组中小企业在股票市场上市前后的变化,探讨各种融资方式对于中小企业的适用性。本文共分为五个部分。第一部分介绍了企业的各种融资方式和融资结构理论的发展,回顾了以MM理论为基础的融资结构理论体系。结合已有的对融资效率的研究,提出融资效率即是对资金这一稀缺资源的有效配置。并对企业融资安排中影响融资效率的主要因素进行总结,提出以资金利用率,融资成本,融资风险和资金使用的自由度为融资效率理论分析框架的四个方面对各种融资方式进行理论分析,得出结论:在各种融资方式中内源融资的效率最高,债权融资居中,股权融资最差。第二部分对美、英、日三国中小企业融资的宏观政府支持体系和微观融资结构进行比较分析,通过对成熟国家的融资效率进行考察,以建立对我国融资现状进行分析的参照。第三部分介绍了我国中小企业的融资现状。先明确了中小企业的定义,然后通过一系列统计资料和调查数据考察我国中小企业的融资困境,并从微观层面(即企业本身)和宏观层面(即社会资源配置层面)分析评价了我国的中小企业融资效率低下的问题,最后结合目前全球性金融危机的经济大环境,探讨中小企业融资的特点。第四部分结合财务分析方法,选取反映融资效率各个方面的财务数据,对一组上市中小企业上市前后财务表现进行考察,分析了中小企业融资效率问题。第五部分,基于实证分析的结论,分别从微观企业管理层面和宏观政策层面提出建议和对策。