【摘 要】
：
跨国并购作为企业对外直接投资的主要方式之一,可以节省大量的购置成本与时间资源,自上世纪伊始即成为西方跨国公司发展壮大的重要途径。近年来,借助我国经济的快速发展,越来越多的中国企业通过实施跨国并购获取全球要素、拓展国际市场,逐渐成为全球跨国并购市场的一股新生力量。然而,伴随我国企业跨国并购不断攀升的却是结果的差强人意,诸如TCL、上汽集团等失败案例比比皆是。因此,厘清影响跨国并购绩效的关键因素,提高
论文部分内容阅读
跨国并购作为企业对外直接投资的主要方式之一,可以节省大量的购置成本与时间资源,自上世纪伊始即成为西方跨国公司发展壮大的重要途径。近年来,借助我国经济的快速发展,越来越多的中国企业通过实施跨国并购获取全球要素、拓展国际市场,逐渐成为全球跨国并购市场的一股新生力量。然而,伴随我国企业跨国并购不断攀升的却是结果的差强人意,诸如TCL、上汽集团等失败案例比比皆是。因此,厘清影响跨国并购绩效的关键因素,提高跨国并购战略的有效性,不仅仅是“走出去”的企业最关心的问题,也是众多跨国并购研究者努力探索并希望解决的学
其他文献
我国证券市场所存在的大部分不规范行为其根源都可以归于终极控制权。自La Porta等(1999)率先提出终极控制人这个概念以来,广大国内外学者对代理问题的研究也不再是简单地以第一大股东作为控股股东的研究,而是转向了股权控制链条末端的终极控制人。随着相关研究的越来越普遍,研究结论也纷纷证实了终极控制权与现金流权的分离是分析股权结构问题的关键所在。这种两权分离会造成终极控制人的控制权超过其相对应的所有
董事会治理是公司治理的核心内容，且董事会对公司财务信息质量的监督起着关键性的作用并对财务质量负责，由于各上市公司董事会构成与其权力配置差异的存在，对盈余数量和质量都有着不同程度的影响。且从近几年的财务舞弊案件来看，大部分是由于董事成员与经理人合谋隐瞒、篡改财务真实信息形成内部人控制导致的，进而影响外部信息使用者投资决策，扰乱资本市场秩序。因此，通过对董事会治理中影响盈余质量的因素进行研究分析，并应
从全球范围来看,在绝大多数产业的全球价值链(Global Value Chain, GVC)中,发达国家的领先企业充当链主角色,牢牢控制着价值链的高端环节。而参与企业在发展中国家的的境地则比较悲惨,居于低附加值环节,面临着领先企业的重重阻碍。就当前我国的情况看,随着国内劳动力成本的增加,处于全球价值链低端的制造、组装企业处于被控制的被动处境,在全球价值链利益分配中具有极少的话语权。它们面临着比“悲
公司并购中,并购绩效受多种因素影响,其中并购后目标公司整合又是影响并购绩效的关键因素。在此基础上,以并购整合中如何配置目标公司控制权作为研究重点,研究并购中目标公司控制权分别向股东、董事会和管理层三个层面倾斜对并购绩效可能带来的影响。本文采取规范分析和实证分析相结合的研究方法,选取2009年发生并购的219家上市公司为研究样本,以2009-2010年的会计绩效指标为研究对象,对并购后目标公司控制权
近年来,我国资本市场上的并购数量和规模都呈上升趋势,理论界对并购的研究也逐步深入,但是关于并购对于企业绩效的影响的研究,始终没有得到一致的研究结论。从外部环境来讲,在我国特殊的制度背景下,我国大部分上市公司为政府控制,制度环境、政府干预的差异很可能是并购绩效未取得一致研究结论的原因；从企业自身来讲,源于企业所处的生命周期不同而导致的企业自身条件的差异也可能对并购绩效的差异产生影响。基于此,本文试图
二十世纪九十年代中后期以来,我国各界开始着重关注公司治理在公司运作中的重要意义。随着我国市场化程度不断加深,经济体制的转轨以及生产方式的转变,上市公司的发展面临着各种复杂环境下的不确定性,如何在充分权衡风险与收益的情况下采取相应的战略决策与经营计划,最大化公司经营绩效并且最小化公司经营风险,对于公司保持长期稳定发展就显得尤为重要。采用合理的公司治理结构可以有效地解决公司利益相关者之间的矛盾冲突,抵
在之前学者对政治联系的研究中,大部分学者以民营企业为研究对象探讨了企业通过聘用前官员或高管参政而建立的政治联系对民营企业的筹资、投资、经营绩效、企业价值等等进行了研究,并得出了很多有用的结论。小部分学者基于扶持之手和掠夺之手理论探讨了当政府在政治关系中扮演主导者的角色时,政治因素对企业的影响。而在对并购溢价的研究上,国内外学者从各种不同的角度解释了并购溢价存在的原因,并探究了影响企业在并购中支出的
随着高管“天价薪酬”现象的产生,高管薪酬水平的合理性以及影响高管薪酬的因素得到社会各界的关注。根据经典的委托代理理论中有关薪酬的观点,薪酬是作为委托人的股东为了激励作为代理人的高管能够实现股东利益最大化而设立的能够影响高管行为的契约制度,而高管薪酬制度的设计主要用于缓解高管与股东目标函数差异导致的系列后果。在国内外有关高管薪酬的研究中,大量研究证实高管薪酬与公司业绩之间存在显著的正相关关系,且早期
通过介绍我国公司治理评价体系构建的基础——公司治理准则的发展过程，再借鉴我国已有治理评价体系的构建原则、构建方法和治理评价指标选取等方面的内容，笔者自行设计了一套公司治理评价指标体系。该体系包含董事会、股权结构、信息披露和经理层四个方面,从定性和定量两个方面去描述各个治理因素的实际状况。再用此评价系统对2009年在我国沪深交易所上市的所有金融、保险类公司的治理水平进行评价，从而得到该类公司2009
作为一种投资陷阱，恶性增资在企业的投资决策中日益频现，给企业乃至整个国家带来了巨大的资源浪费。然而，关于恶性增资的影响因素、形成动因以及治理措施等一系列问题，目前理论界并没有给出全面而明确的结论。目前，学术界对于决策责任与恶性增资行为的关系一直没有形成统一的结论，归纳起来，主要有三种不同的结论：第一种结论是对决策失败负有责任的管理者有显著的恶性增资倾向；第二种结论是对决策失败不负有责任的管理者有显