预算作为组织规划工具发挥着许多重要作用,它是优化资源配置、分散经营风险、控制日常活动、实现企业战略目标与规划以及评估下属绩效的常用方法,但由于预算松弛等因素的存在,使得预算管理功效在实践中颇受争议。目前,国内多数关于预算松弛的文献都表明预算松弛受委托代理关系的影响,并将预算松弛看作是一种委托代理问题,是代理人的一种机会主义行为,而委托代理视角作为预算松弛研究的重要领域之一,其研究深度和广度与现有委托代理理论的研究还不匹配。除此之外,当前许多企业仍然采用传统的预算管理模式与高管激励机制,将企业预算目标的达标与否及实现程度与高管薪酬水平挂钩,使得高管拥有足够的动机为自身利益最大化而利用所掌握的信息优势干扰预算目标的制定,增加了预算松弛的可能性,另一方面,高管薪酬粘性的存在降低了薪酬-业绩的敏感性,有可能削弱预算目标完成度对高管薪酬的影响,进而影响着高管构建预算松弛的可能性。因此,高管薪酬粘性与预算松弛之间可能存在一定的逻辑关系。在此研究背景下,本文以预算松弛为切入点,在对预算松弛的生成动因及经济后果进行分析的基础上,参考学者们对高管薪酬粘性与预算松弛的研究成果,研究高管薪酬粘性、所有权特征与预算松弛的关系。选取2010-2016年沪深A股上市公司面板数据为研究样本,采用郑石桥、潘飞等构建的预算松弛模型多维度刻画预算松弛,讨论在不同所有权特征下二者关系是否存在差异。研究表明:(1)非国有企业中高管薪酬粘性对预算松弛的负向影响更加显著,而二者在国有企业与全样本中则无显著的相关关系,这说明,虽然构建预算松弛将给高管追求自身利益创造空间,借以改善绩效评估、增加利益补偿以及对冲不确定性,但是高管薪酬粘性的存在将有利于减弱其构建预算松弛的动机。(2)管理费用率的增长会削弱高管薪酬粘性对预算松弛的负向影响,并且这种影响机制在非国有企业中表现更为明显,说明管理费用率的存在及其增长会降低高管于薪酬的依赖程度,进而降低了高管通过构建预算松弛应对未来个人薪酬不利变动的动机。(3)无论是国有企业,还是非国有企业,高管持股比例的变化对二者的关系没有显著影响,说明我国高管持股比例低、零持股现象较为普遍,从而使得高管与股东的利益一致性水平较低,预算松弛于其股权利益的消极影响较小,高管持股的一致性效应无法得到充分体现。(4)股权集中度越高,高管薪酬粘性对预算松弛的负向影响越小,这说明股权集中度越高,高管的个人机会主义行为受约束程度越大,高管做出有利于自身利益而损害公司利益决策的可能性降低,从而降低甚至扭曲了高管薪酬粘性与预算松弛的敏感性。基于实证分析结果,本文最后从建立科学合理的业绩考评及薪酬激励机制、构建完善的预算管理与监督制度、建立责任中心,构建奖惩相当的制度体系三个方面有针对性地给出对策建议。本文立足于委托代理理论,研究了不同所有权特征下高管薪酬粘性对预算松弛的影响,证明了不同所有权特征下高管薪酬粘性对预算松弛的作用机制存在差异,这有利于提高我国企业预算管理水平,从而为我国企业资源配置效率的提升、高管绩效考核和激励监督机制的完善提供可供参考的政策建议。