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作为全国性场外交易市场,新三板市场是我国多层次的资本市场中的重要组成部分。从国外发达的资本市场经验来看,场外交易市场对一个国家资本市场的建设具有重要意义,它为大量创新性的中小微企业提供了融资渠道。但目前新三板市场面临了流动性严重不足的问题。参照国际惯例,监管层对新三板推出了分层制度,希望市场能够聚焦在通过一定标准筛选出的优质企业,改善这些企业的流动性。本文通过理论梳理和实证研究,分析了分层制度及其对流动性的影响。首先回顾了新三板的演进过程和分层制度,分析借鉴了美国、日本和台湾地区场外交易市场的分层制