国际金融危机对我国OFDI区位选择影响因素的分析

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文章中所分析的金融危机特指2007年末由美国次贷危机的爆发演变而来的金融危机。由于此次危机爆发波及范围非常广,很多国家不能独善其身受到严重影响,经济增长速度放缓、债务激增和投资者信心不足是这些国家面临的普遍问题。但是这种情形并没有阻挡我国对外直接投资增长的脚步。危机爆发后,我国OFDI逆势上扬,增长迅速,2008年我国OFDI流量首破500亿大关,2009年继续增长达到565.3亿美元,危机的爆发对我国OFDI产生了怎样的影响,是本文想要说明的问题。面对新的国际形势,我国对外直接投资必须寻找到合适的投资区位,改变原有的投资理念,采取新的投资对策才能获得持续快速的发展。与前人对金融危机的影响大多为机遇与挑战的定性分析不同,本文在梳理了之前学者们的研究成果之后,创新的通过比较金融危机前后我国对外直接投资区位选择影响因素的变迁和倍差法模型(DID)做稳健性检验等实证方法来说明金融危机对我国对外直接投资区位选择的影响。其中,倍差法模型的运用是本文一大亮点,该模型最初是用于度量政策颁布或实行对项目绩效影响的模型,而本文用倍差法模型做稳健性检验来度量金融危机的发生对我国对外直接投资产生的影响,从另外一个角度来证明本文得出的结论。文章在系统整理了国内外经济学家对基于发达国家和发展中国家两个方面对外直接投资的经典理论综述的基础上,又概括梳理了关于此次国际金融危机对我国OFDI影响的科研结果。接着本文分析了我国对外直接投资流量、存量的情况、和洲际分布与国别分布的情况,认清了我国对外直接投资在金融危机的情况下可以抓住的机会继续扩大发展,以及在扩大发展过程中可能要面对的风险和挑战。最后本文用实证分析法,运用面板数据分析金融危机对我国对外直接投资区位选择的影响。本文实证研究方法为,把包含61个国家的面板样本数据分成两个部分即危机前(2003-2006)和危机后(2007-2011)分段进行回归分析。在比较分析了两段回归结果之后,本文发现金融危机发生前后影响我国对外直接投资区位选择的影响因素变化不大,然后本文用倍差法模型选取金融危机爆发期间也就是2007-2009年之间GDP增长率的变化率最小的10个国家2006年和2008年的对外直接投资数据作为对照组;中国2006年和2008年的对外直接投资数据作为作用组,对这一回归结果做稳健性检验分析。回归结论发现,金融危机的发生对我国对外直接投资并没有产生显著性的影响,以前文献有可能高估了金融危机所带来的影响。对于这一实证结果,本文认为对外直接投资的特点、高劳动力成本和我国对外直接投资发展阶段的原因是造成我国对外直接投资没有受到金融危机影响的主要原因。最后结合研究结论,本文从政府和企业这两个方面提出合理的建议。
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