环境成本信息披露越来越受到重污染行业企业的重视。企业通过披露环境成本等相关信息，可以对公司的财务绩效、企业价值、股票价格等产生影响，满足投资者对信息的需求。我国目前环境制度不够完善，环境信息披露也没有形成统一的规范，对于环境成本信息披露效应的研究更是相对较少。因此，研究环境成本信息披露及其市场效应，具有非常重要的意义。本文采用了规范研究方法和实证研究方法。在现有的环境成本及其信息披露的相关研究文献进行回顾和梳理的基础上，对环境成本信息披露的现状进行统计分析，运用事件研究法从两个角度对环境成本信息披露的市场效应进行了分析。一是将环境成本信息披露分成不同等级，选取2008-2012年沪市披露社会责任报告的308家重污染行业企业为研究对象；二是将环境成本事件分成正面与负面两类，选取沪深两市重污染行业企业2008-2012年披露过的58个正面事件、43个负面事件为研究对象。分别研究它们披露后的短期市场反应，当期和下期的财务绩效以及长期市场反应。通过分析研究，本文得出以下结论：（1）高等级的环境成本信息披露有助于企业当期绩效以及短期和长期股价的提升，但其对下期财务绩效影响不显著。因此，对于披露等级最高的企业，短期股价、长期股价和当期财务绩效有着同向的关系；（2）其余三个等级的环境成本信息披露对短期股价、当期与下期财务绩效、长期股价的影响均不显著；（3）相对于负面事件，公司披露正面的环境成本事件会对短期股价产生积极影响，但对当期绩效则有一定的负面影响；（4）正面与负面的环境成本事件披露对下期绩效的影响均不显著；（5）正面与负面事件披露对长期股价没有显著影响。本文的研究结果表明，在现阶段，高等级的环境成本信息披露以及正面成本事件的披露会对企业产生积极影响。本文验证了，资本证券市场环境成本信息披露会对投资者决策产生一定影响，为企业披露高水平的环境成本信息提供动力，也为环境成本信息披露的制度化规范化提供政策建议。研究的启示在于，应该鼓励并监督企业披露详细完善的环境成本信息，引导投资者和其他利益相关者将企业的环境成本信息披露纳入决策考量中。最后，笔者针对披露的现状以及环境成本信息披露对重污染行业市场效应的分析，分别提出了一些改进和完善的建议，指出了本文研究的几点局限并对后续的研究提出了自己的观点。