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我国自从2008年推出黄金期货品种以来,其套期保值功能和规避风险的功能发挥了显著的作用,时隔四年,2012年上海期货交易所又推出了另一贵金属期货品种—白银期货,这不仅更加丰富了我国的期货品种,也从另一方面说明我国对于金融衍生品的前进步伐又迈进了一步。白银作为历史悠久的一种贵金属,其需求主要有工业需求、饰品需求以及投资需求等。白银期货的产生,对我国以白银为原材料的加工和生产企业提供了规避风险的手段,也为现货市场上白银价格的确定提供了参考依据,使得我们不必太受制于国际白银市场价格的制约,这也是我国走向价格自主化的又一有力表现。在期货市场上,套期保值功能的发挥主要取决于现货和期货市场的规范程度和发展成熟程度,不同规范程度和发展成熟程度的现货和期货市场套期保值功能的发挥程度也不同。套期保值是指以与持有现货头寸方向和数量相反的期货合约进行对冲,实质上是以期货市场上的盈亏来弥补现货市场上的亏盈,从而达到套期保值、规避风险的目的。本文选取2012年8月至2013年9月上海期货交易所和上海黄金交易所的日交易数据进行了时间序列分析,分析比较了白银期货和现货的价格数据,以及各种模型的套期保值效果。重点研究交易者使用白银期货对现货资产进行套期保值时,如何能达到最优的套期保值效果。本文将通过以上四种模型进行研究,并结合实证分析为投资者选择合适的套期保值模型。理论意义:白银作为刚上市不久的期货品种,研究它的套期保值功能有助于期货市场的套期保值体系更加完善。现实意义:白银期货主要是为我国白银加工、制造、生产企业规避现货市场上的价格风险而出现的。只有规范和成熟的白银期货市场才能充分发挥它的套期保值功能。通过对白银期货市场上套期保值绩效的实证研究,不仅可以让我们看清中国白银期货市场的发展状况,而且也有利于我们及时发现并解决白银期货市场上存在的不足和问题,同时对白银相关企业的风险管理政策也有一定的借鉴和指导作用。本文的主要研究内容为我国白银期货套期保值绩效问题,具体研究内容如下:首先,简单介绍了本文的研究背景、研究意义、研究内容和方法,提出本文的创新点及后续研究。其次,主要介绍了套期保值理论及国内外研究分析与评述,阐述了期货的基本概念、特征和功能及套期保值的基本概念,并且阐述了关于套期保值相关理论的介绍及相关的文献综述。再次,对我国白银期货套期保值绩效进行了实证分析,说明了实证所用的样本的收集来源,分别利用四个模型对我国白银期货套期保值绩效进行实证分析,对不同模型所估计的套期保值比率的套期保值效果进行绩效评估。最后是总结与建议。对本文的研究结果进行总结,并提出相应的建议。本文主要通过白银期货市场和现货市场的价格数据,运用简单线性回归模型(OLS),向量自回归模型(B-VAR)、双变量误差修正模型(B-ECM)及双变量广义自回归条件异方差模型(B-GARCH)对样本数据进行回归。最后通过得出的四个模型的套期保值比率进行比较,得出最优的套期保值比率模型。得到的结论有:得知采用B-GARCH模型得到的最优套期保值比率最大,进而套期保值效果最优。我国白银期货上市时间虽然很短,但是已经显示出了期货具有的套期保值功能。这对长期以来遭受白银现货市场价格频繁波动带来的风险的我国白银生产、加工、销售等相关企业具有重要的战略意义。有利于企业在以后利用我国白银期货市场进行套期保值操作,从而有效规避我国白银现货市场上的价格风险。并且企业在进行相应套期保值操作时,不应只局限于静态的套期保值方式,应结合动态的套期保值方式进行套期保值操作。