随着国内经济的飞速发展，尤其是上市公司的发展，上市公司的并购行为已经是很常见的事情了，而在这众多的并购中，并购双方又是出于什么原因来进行并购活动的呢?本文将以案例的方式来研究上市公司的并购动机。 2006 年国美以股权加现金的方式成功收购了永乐，收购总金额达52．68 亿港元，为中国最大的一起家电连锁行业收购案，而此时，被收购方永乐在香港上市才只有几个月的时间，究竟是什么原因导致永乐走向被并购的命运呢?又是什么因素左右了永乐的经营路线呢?国美为什么要并购永乐，而永乐为什么又接受国美的收购要约?这些问题都将是本文研究的内容，通过对国美及永乐的经营和融资的情况的了解，注意到，在这起并购的过程中，国美、永乐管理层股东以及机构股东共同主宰了这场并购的全过程。而本文正是在这样一个背景下，主要从企业并购动机理论，来对并购方和被并购方的合并动机分别进行分析。 通过本文的研究发现，获取市场、改善竞争环境是国美收购永乐的主要动因，而摆脱对赌协议的束缚是永乐管理层股东接受国美收购要约的主要动因，而永乐机构股东为了获取自身利益最大化是其涉足国美永乐收购案的最大动因。 第一章为本文的绪论部分，主要论述了本文的研究框架，分别从研究背景、研究意义和研究思路三个方面来进行阐述。第二章为本文的理论分析部分，第一节论述了企业并购的基本理论，论述了企业并购的概念、类型，然后论述了企业并购的一般理论，本章第二节论述了企业并购动机理论，主要从公司经营机制的并购动机理论和公司决策机制的并购动机理论两个方面来论述，接下来论述了企业并购动机的八种动机的形式。本章第三节论述了企业并购动机以往的研究文献，分别从国外和国内两个视角来进行论述。第三章为本文的案例分析部分，第一节首先论述了一些连锁经营方面的基本知识，为下文的案例分析作好铺垫，接下来论述了我国家电连锁行业的现状。本章第二节为国美和永乐合并的案例分析，主要从两个方面来研究国美与永乐的合并案，这部分也为本文研究的核心部分。第四章为本文的研究结论和研究局限。