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中国经济增长具有显著的“资本驱动型”特征，在开放的经济条件下，本国总投资由国内投资和外国直接投资(FDI)两部分组成，FDI与国内资本一样，成为中国投资的重要来源。在中国经济高速发展的前提下，我们有必要认识FDI与中国经济增长的关系，以及FDI与中国国内投资的相互关系：FDI对中国的国内资本存在“挤出”效应，还是“挤入效应”。本文通过对1985-2003年全国28个省市、自治区和直辖市的面板数据分析和1995年到2006年的季度时间序列数据，基于VAR模型，运用Johansen协整分析、格兰杰因果检验、脉冲响应函数对外商直接投资与中国经济增长的关系进行实证研究，得出如下结论：(1)FDI对中国的经济增长有着显著促进作用，且人力资本与FDI的结合比FDI单独发挥作用更能有效促进中国经济增长。(2)FDI对中国经济增长的外溢效应确实存在着一个经济发展的“门槛”，中国的东部和中部地区已跨过了经济发展水平较低的“门槛”，西部地区的FDI对当地经济的外溢效应为负，说明西部地区还没有跨过经济发展的临界“门槛”。(3)外商直接投资、国内投资与中国经济增长存在着长期的均衡关系，外商直接投资和固定资产投资对经济增长有正向的促进作用，固定资产投资对中国经济增长的弹性较大。(4)外商直接投资、国内投资和中国经济增长有Granger意义上的单向因果关系。(5)外商直接投资对中国投资存在“挤出”效应，说明利用外资的质量和效益还有待提高。