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企业并购可以免去了企业一切从零开始的缓慢过程。在微观上,企业并购能实现资本增值,优化资本结构,促进产业转型和产业升级;宏观上,并购有利于提高社会整体经济效益,优化资源配置,可以盘活原先效率低下的资源存量。 本文首先解释了并购的概念并简要地介绍了并购的一般理论概述。然后,从企业绩效角度的不同层面具体分析企业并购之动因,对横向并购、纵向并购和混合并购等三种形式的经济效率进行深入的比较研究,认为横向并购可获得规模经济,在有限理性的环境下纵向并购可以降低交易费用,而混合并购可达到组合效应和降低经营风险的目的。接着在此基础上,并详细阐述了并购对调整产业结构机制的有效作用。最后结合案例分析,通过反常收益法和主成分综合得分法对比,再联系国情,本文选择运用投资报酬率等四个财务指标作为因子构建主成分综合得分模型法。根据计算的综合得分数对上市公司并购的经营业绩进行实证研究,从而比较这三种并购类型的绩效,以期对其作出客观评价,探索并购成功模式,使并购真正成为资源优化配置的重要渠道。当然,凡事都有两面性,在研究并购绩效的同时,也警惕并购所带来的负绩效。