企业并购财务风险实证研究

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并购作为我国企业发展壮大、参与国际竞争的重要战略手段,越来越成为一项高风险资本经营活动。忽视并购财务风险的存在、不能对其实施有效管理是导致并购失败的主要原因之一,因此,重视防范和控制企业并购过程中的财务风险,实现对并购财务危机事前管理,是一个非常迫切的现实问题。然而在现有企业并购财务风险文献中,对并购财务风险和并购财务危机的产生机理分析较少,诸如并购溢价、资产负债率等财务风险因素与并购危机关系的实证研究并不多见,故本文试图在这些方面作尝试性研究。   本文以公司并购活动中的并购方财务风险为研究对象。在对前人的研究成果综述的基础上,采用了规范与实证相结合的研究方法。遵循并购财务风险—财务危机—危机预警的研究逻辑,首先对并购财务风险进行了界定,分析了并购财务风险与危机机理,提出了并购财务风险全面管理的识别、评估、控制、预警四环节模式,然后根据现代管理理论结合并购流程提出了并购财务风险管理矩阵,整合了四环节模式的前三个环节,最后利用Logistic回归分析方法对影响并购财务风险的相关因素进行了假设检验,得出了我国并购财务危机预警模型,完成了并购财务风险管理四环节模式中最后一个环节的构建,使并购财务风险的全面管理最终得以实现。
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