随着资本市场的深入发展和国家政策的放宽,各类机构投资者相继入市,A股投资者结构正在逐渐向机构化转变,且机构投资者的种类和规模也在不断扩大。与个人投资者相比,机构投资者具有资金规模优势与人力资源优势,因此在参与公司治理时,更可能提升监督效率。但由于机构投资者的异质性特点,并非所有类型的机构投资者都有能力和意愿参与公司治理。上市公司的高质量发展离不开市值管理,提高市值管理水平,使公司实现内在价值与外在价值的趋同,才能使公司健康发展。本文将基于公司治理等理论探索异质性机构投资者对上市公司市值管理的影响,同时分析真实盈余管理是否能够在其中起到中介作用。本文将机构投资者分为压力抵抗型和压力敏感型两类,分别探索其对上市公司市值管理的影响及真实盈余管理在其中的作用。本文选取沪深A股上市公司2015年-2019年的相关数据,采用结构方程模型进行实证分析,研究发现:压力抵抗型机构投资者持股不仅能够直接地促进上市公司市值管理水平的提高,同时还能够阻碍公司的真实盈余管理,间接地对市值管理产生正向影响。而压力敏感型机构投资者持股会产生相反作用。最后,本文的研究结论不仅为引导机构投资者发挥治理作用提供依据,同时还丰富了上市公司市值管理的研究。