分离交易可转债是2006年证券管理办法新发布的金融工具,在发行之初受到了许多上市公司的追捧,同时也大大火爆了权证市场。据统计,在2008年A股市场的大幅走低使得上市公司的总融资额降幅达57.63%的情况下,分离交易可转债的融资规模增幅高达232.4%。可以说,分离交易可转债正在逐步成为上市公司重要的融资渠道,但值得我们注意的是,在分离交易可转债推出不到三年,证券市场上分离交易可转债的数目越来越少,从08年11月份至今,分离交易可转债还没有新成员加入,甚至原已计划发行这种债券的包括东软在内的8家上市公司也纷纷宣布放弃这种融资方式。本文这是基于这种背景,来研究分离交易可转债这种融资工具的特性以及风险。本文以分离交易可转债的风险和对策为研究对象,首先通过与可转换债券的对比说明分离交易可转债这种融资工具的特点,分析其受到投资者和发行方的追捧的原因,同时结合海外的发展历程对目前分离交易可转债越来越少的现状的原因进行了解释,最后分别站在投资者和发行方的角度对其进行风险分析,针对投资者投资分离交易可转债的风险,运用权证的相关知识等文献研究法进行研究,并且从建立风险指标,慎重选择价外的权证以及及时止损等几个方面来降低风险；对于发行方发行分离交易可转债的风险,本文通过对发行过程中风险的研究,得出上市公司在发行分离交易可转债存在着严重的行权风险,在其降低风险的对策方面,分为发行前的对策和发行后的对策,发行前的对策主要是运用模型法建立了权证的发行规模的确定,发行后的对策主要是通过建议一些促进行权的措施以此来提高二次融资的成功率。通过研究,有利于投资者在投资分离交易可转债时降低投资风险,同时也对上市公司在采用分离交易可转债融资时降低融资风险,为确保二次融资成功提供一些参考建议。