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随着所有权与经营权的相互分离,企业委托一代理问题逐步显现出来,激励问题成为制约现代公司发展的主要因素。委托人如何设计一套行之有效的激励约束机制,最大限度地使代理人在争取个人利益最大化的同时努力实现企业利润的最大化是一个亟待解决的问题。股票期权激励机制起源于20世纪70年代的美国,经过西方发达国家的多年实践,被认为是解决经营者长期激励问题,提高公司竞争力的一个很好的途径。随着我国上市公司股权分置改革的完成以及《公司法》、《证券法》等相关法律的修订,我国上市公司实施股票期权激励制度的环境得到了改善,《上市公司股权激励管理办法》(试行)的出台,更为其发展提供了良好的发展机会及指导方针。然而,纵观近年来美国上市公司爆发的一系列财务造假事件,尤其是随着“安然事件”的发生,我们逐渐认识到这项制度是一把“双刃剑”,应该理性地对其进行深入研究和合理改进。因此,如何正确认识股票期权制度及其激励作用,建立一套适合我国国情的、具有中国特色的股票期权制度,对于完善我国上市公司法人治理结构,实现可持续发展具有重要意义。因此,研究股票期权制度无论是在时效性上还是在理论和实践上都是富有意义的选题。第一部分首先提出经理股票期权激励的研究背景,然后重点评述了国内外有关经理股票期权激励的理论研究成果和实证研究成果,分析论文的研究目的,最后剖析论文的研究框架,明确论文的研究思路。第二部分经理股票期权激励的理论基础部分。在这一部分,对股票期权激励相关领域中的经典文献进行了回顾,首先本文对经理股票期权激励的含义进行了界定,然后介绍了经理股票期权的特点、基本要素以及实施经理股票期权的正负激励效应;最后分别从委托代理理论和人力资本理论对实施经理股票期权的理论基础进行详细的阐述。第三部分在总结理论的基础上,进一步分析了我国实施经理股票期权激励的总体情况。在这一部分,首先对我国上市公司实施股票期权的情况进行总体描述,然后对实施经理股票期权激励的情况分别从行业、地区及激励要素方面进行了统计性分析,并总结了我国上市公司在实施经理股票期权激励方面存在的不足。第四部分我国上市公司实施股票期权激励的实证分析。在这一部分,对我国上市公司实施经理股票期权激励后分别从经营业绩和成长性进行实证分析。首先本文选取2009年以前已经开始实施经理股票期权激励的33家上市公司作为样本,对其2008年的数据进行实证分析,得出经理股票期权激励对于上市公司盈利能力和成长潜力的影响如下:(1)经理股票期权激励对于上市公司提高净资产收益率的影响显著,上市公司在实施经理股票期权激励措施后,经营者对该激励措施采取了积极的应对措施。(2)经理股票期权激励对于上市公司成长能力的影响是积极的,说明上市公司在实施经理股票期权激励措施后,经营者更加关注企业的长期发展能力。为了弥补实证分析的不足,本文结合相关行业2008年数据,把样本公司与同行业上市公司进行了横向比较,结果表明实施经理股票期权激励后的上市公司的经营业绩要比同行业内的其他上市公司好;同样在成长能力方面也明显好于同行业内的其他上市公司。通过横向和纵向的比较分析,本文得出结论:经理股票期权激励对于我国上市公司的影响不仅在于改善经营业绩,而且还有利于提高公司的成长能力。第五部分是关于进一步加强经理股票期权激励的对策建议。本部分针对我国股票期权激励存在的缺陷分别从激励方案和外部环境两方面提出相关的建议。经理股票期权长期激励效应的发挥需要严格的市场条件和制度保障,结合以上结论,提出从激励方案来讲,要根据自身情况合理设置股票期权激励方案,从外部来讲要进一步完善证券市场机制、完善公司治理结构、建立经理人市场以及消除认识上的误区。为我国上市公司经理股票期权激励计划的有效实施创造完善的外部条件。第六部分结论。总结不足,展望今后的研究方向。本文主要存在的不足:一方面为突破本文在研究方法上的局限,在数据的处理上尚需研究找出最合适的公司的财务数据(如净利润增长率)出现异常的处理方法,以便使研究结论更加精确。另一方面,上市公司的经营业绩差异不一定是因为实施了股票期权激励,而很可能是因为公司必须业绩好才能制定股票期权激励计划,关于这一点本文也未能很好的解决。另外,本文的不足之处在于样本过少,希望以后的相关研究能够在这方面有所改善。本文主要存在以下创新点:第一,本文采用我国近几年来实施股票期权激励最新的数据,由于我国股票期权激励制度是在最近几年才广泛推广开展起来的,因此之前国内的相关研究中多数是注重对股票期权激励本身以及在中国的适用性,极少有对国内现实数据进行全面分析。第二,本文所采用的2008年截面数据进行回归和对行业数据进行横向比较相结合的实证研究方法是另一大亮点,该实证方法使我们能够排除宏观经济环境以及行业景气周期对上市公司经营业绩的影响,从而更加深入地发掘我国上市公司实施股票期权激励计划的效应。综上所述,规范股票期权激励的研究方向和待解决的问题主要是股票期权激励的短期影响如何,是否会使公司可在短期内获得超额收益;另外,股票期权激励的会计处理是否会对上市公司业绩造成重大不利影响以及如何在设计股票期权激励方案时避免这种重大不利影响都是值得深入探讨的。