政府补贴、资本结构与新能源汽车企业绩效关系研究

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作为战略性新兴产业,新能源汽车对推动我国经济结构的转型起着重要作用。长期以来,在政府财政补贴的红利下,我国新能源汽车成长迅速,但同时也伴随着产品技术含量低等问题的出现,因此,在补贴退坡以及开启市场化发展的关键时期,研究政府补贴对新能源汽车企业绩效的真实影响,能够在一定程度上帮助政府明确政策改革方向。企业内部资本结构不仅能够影响企业绩效,同时对政府补贴效用的发挥产生了作用,对于这一影响机制的考察,能为提升政府补助效率提供理论依据。本文按照理论分析、统计分析、实证分析、研究结论以及建议的顺序依次展开,选取2010-2019年新能源汽车行业上市企业为样本,构建动态面板模型实证检验政府补助、资本结构对新能源汽车企业绩效的影响,并运用门槛效应模型进一步验证了资本结构对于政府补贴效应的异质性影响。本文得出以下研究结论:第一,无论从盈利性还是成长性来看,政府补贴并未对新能源汽车企业绩效的提升发挥作用。第二,内源融资与企业绩效显著正相关,债权融资、股权融资均负向影响企业盈利性,但有利于企业成长性。第三,资本结构在政府补贴与企业绩效关系中存在门槛效应,且在不同企业绩效代理变量下表现出不同特点。最后,在研究结论以及新能源汽车行业发展现状基础上,从政府以及企业两个层面提出完善补贴政策、优化资本结构等可行性建议。
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