可转债作为一种重要的融资工具,因其兼具普通债券和股权的独有优势被上市公司所青睐,经过长期的历史发展,在国内外金融市场上占据着非常重要的地位。本文基于可转债融资动机分析为基础,以可转债融资效应分析为研究重点,采用理论模型分析与实证分析相结合的研究方法,首先以融资动机理论为基础,根据可转债股性和债性的双重特性,分析了可转债融资动机。在认识可转债融资动机的基础上,进一步分析了融资效应理论,通过可转债融资效应的理论分析,构建起可转债融资效应理论分析模型。通过与直接股权融资在债务效应与稀释效应方面的对比,来突出可转债融资独有的优势。在理论模型分析之后,文章选取了我国可转债市场最近的历史数据为样本,按照理论分析模型进行了实证分析验证。实证结果表明,相对于直接股权融资的稀释效应和债务效应,可转债融资的优势较为明显,且能够大大降低直接股权融资的成本,是普通股票的替代品。针对上述结论,本文建议加强对上市公司财务报告的规范和加强上市公司财务状况的考核,合理设计可转债条款,尤其是转股价与转股比率条款,利用修正转股价等措施影响转股行为,保证实现上市公司可转债融资的正效应。同时,通过可转债融资进一步引入更多的民间资本,提升公司的市场活力,改善和优化公司股本结构。