许多多元化经营的大型企业受后续资源整合以及管理不到位等影响,出现了“多元化折价”的现象,而分拆上市作为一种重要的收缩型资产重组方式成为突破此障碍的一种选择。2019年我国对境内分拆上市政策的调整,明确打开了境内分拆上市的通道,有望吸引多元化经营的大型企业分拆其业务在境内上市。然而,分拆上市在我国仍不够成熟,学界对于分拆上市带来的价值创造的效果尚未得出相对一致的结论,企业盲目分拆上市可能面临失败的风险。因此,对企业分拆上市会对价值创造产生怎样的影响进行研究具有重要的现实意义,此方面的研究不仅可以为拟上市的企业提供一定的借鉴和建议,而且可以给监管部门健全和完善相关制度提供参考。本文以中石化集团分拆炼化工程、石化油服以及石化机械三家企业上市为研究对象,辅以理论与案例分析结合的方法进行研究。在前文理论部分,本文首先对国内外文献进行总结,然后对分拆上市与价值创造的相关概念进行定义,最后围绕委托代理理论、融资约束理论、内部资本市场理论以及市值管理理论,结合价值驱动因素,深入阐释了分拆上市对企业价值创造的影响的理论基础。在案例分析部分,本文基于分拆上市动因理论,从中石化集团的改革背景、发展状况以及发展战略入手,首先深入探究了中石化集团选择分拆上市的潜在动因,然后直观分析了炼化工程、石化油服以及石化机械三家公司分拆前后的价值创造效果,接着重点探讨分拆上市对这三家公司的价值创造的具体影响路径以及影响效果,此外,还分析了此次分拆是否存在潜在风险对企业的价值创造产生消极影响。最后得出了中石化集团分拆上市通过治理效应、融资效应以及经营效应的实现,对被分拆子公司的价值创造产生正向影响的结论,以期为拟分拆上市的多元化经营以及石化行业的企业提供借鉴。本文研究的重点是基于子公司视角的中石化集团分拆上市对企业价值创造的具体影响路径以及影响效果。从治理效应、融资效应以及经营效应三个方面来分析中石化集团分拆上市对被分拆子公司的价值创造的具体影响路径以及效果。最后基于香港与我国境内两地分拆上市规定,通过分析得出了中石化集团的分拆上市并没有产生潜在的风险,且没有对企业的价值创造产生不良影响。