中国的“超额货币”概念引申自麦金农于1993年提出的“中国之谜”,即中国的货币供应量增长大大超过经济增长率和通货膨胀率之和的现象,后来的学者通常称这部分“超出”的货币供应量为超额货币。自超额货币的概念提出以来,衍生出多种假说,试图对中国的超额货币的现状及成因进行分析。但是总结目前的相关研究,尚有一些问题没有得到合理的解答。首先,关于中国超额货币概念的划定越来越模糊,甚至因人而异；其次,关于我国是否存在超额货币供给,尚未得到统一的结论；最后,对于我国超额货币的成因问题,虽然有不同的假说,但在理论分析和实证分析的结合研究上始终有所欠缺,结果难以令众人信服。所以,文章通过总结目前关于中国超额货币的研究结果,对不同的假说进行分类、评价。采用比较与历史、规范与定性以及实证与定量的分析方法,对我国的超额货币问题现状进行了详细的理论剖析和实证检验。首先划定了我国超额货币的确切涵义,其次对我国是否存在超额货币进行了理论分析和实证验证,最后提出导致我国超额货币的重要成因,进而给出关于合理利用、控制我国超额货币的相关政策建议,以期对我国的货币政策提供有益参考。通过研究得出在1979-2010年间我国确实存在超额货币,并且在某些年份,这种超额货币现象是非常显著的。而资本市场规模扩张对货币量产生超额需求以及我国城乡居民储蓄余额的不断攀升是造成我国超额货币供应的最重要原因。鉴于我国资本市场尚未成熟,仍然处于快速发展的过程中,其对于货币量的吸收在未来一段时间内仍将扩张。我国政策制定者应合理引导金融市场持续健康发展,鼓励长期投资行为,防止大量投机资金对货币供应量的非正常冲击。逐渐引导资本市场资金向实体经济的传导,最终实现经济的稳健增长。针对居民储蓄余额过高的现象,应加强完善我国居民社会福利保障制度,从根本上解决因预防性持有货币过多而占用大量货币供应的问题。多管齐下,保证我国货币政策的有效性和经济增长的稳定性、持续性。