近年来,我国企业跨国并购占中国企业对外直接投资金额的比重逐年上升。针对企业跨国并购的相关问题一直是经济学家研究和讨论的重点问题之一。已有研究对企业跨国并购的影响因素展开了大量的研究。从总体上看,现有研究显示,东道国制度环境会对企业的跨国并购产生影响。拥有良好的法治水平、腐败程度较低、政治稳定性较高的东道国更能够吸引企业的跨国并购行为。同时,较高的营商和投资环境自由度也能在极大程度上减少跨国企业在东道国生产经营的交易成本,从而增加企业跨国并购的可能性。细分制度环境的主要构成要素,针对具体政治稳定性、腐败程度、法治水平、监管能力等角度对企业跨国并购产生的影响以及影响程度的差异,现有的研究尚未得出完全一致的结论。结论不一致的原因可以解释为:一是不同国家性质以及不同企业性质跨国并购区位选择的偏好存在差异,不同发展阶段的情况也会产生变化。二是东道国制度环境众多的衡量指标选取的差异也会在一定程度上对结果产生影响。此外,双边投资协定签署情况作为代表两国双边经贸关系的重要指标之一,逐渐进入研究学者的视线。已有研究表明,双边投资协定会在一定程度上影响制度环境对企业跨国并购的作用路径对制度环境的影响产生调节作用,同时双边投资协定签署本身也会促进跨国企业在签署国的跨国并购行为。但是,针对双边投资协定内部各条款具体如何对企业跨国并购行为产生影响,现有研究尚未有科学的实证检验。本文通过理论分析和实证检验东道国制度环境对中国企业跨国并购的影响,并进一步探讨双边投资协定在其中发挥的作用。实证分析部分,本文采用2002-2019年BVD-Zephyr数据库中中国企业跨国并购的数据,对东道国制度环境各个子指标进行细分,并对双边投资协定内容各项条款进行细分和赋值,综合运用主成分分析和Logit回归模型验证研究假设。本文得出的主要研究结论如下:（1）东道国制度环境对中国企业跨境并购活动会产生显著的正向影响。东道国制度环境主要包括了政府的治理能力、颁布的各项法律政策、法治水平以及政府的腐败程度等各个方面,这些会通过影响中国企业在海外获得经营合法性的便利程度、专有资产的安全程度以及产权保护的完善程度等进一步影响企业在东道国跨国并购的收益;当跨国并购的风险和成本因为不健全的产权保护机制、拖延的政府效率或者高度腐败的政府等大幅提升时,会极大的降低中国企业跨国并购的可能性。（2）双边投资协定对于中国企业跨国并购的影响主要通过其中的“最惠国待遇“、”转移“和”私人投资争端解决机制“等条款产生作用。最惠国待遇能够使中国企业在缔约国投资时具有显著的比较优势,同时财产转移等相关内容又对中国企业的合法权益的汇出提供保证,因此会显著影响中国企业跨国并购的选址决策。实证研究进一步发现,双边投资协定中针对征收及损害赔偿等内容的影响并不显著。（3）在关于双边投资协定对制度环境影响的调节作用的研究中,本文的研究发现,双边投资协定的签署对发展中国家的制度环境有较为显著的替代的作用,而当东道国经济较为发达时,双边投资协定的的调节作用则并不显著。这说明双边投资协定的签署能够在很大程度上改善制度环境较为恶劣国家吸引外资的能力,进而改变中国企业跨国并购的选址决策。