股利支付对公司的治理、投资者的行为有着深远的影响。为了促进资本市场健康稳定发展,证券监管机构经常从股利税入手实现调节目的。随着我国资本市场的发展,相关机构通过实施股利税的税收优惠,意图促进市场中投资者长期投资、促进公司加大股利支付力度,从而推动我国资本市场长足健康稳定发展。由于股利支付水平对企业债务融资比重具有相互影响关系,股利税改革的推进可以促进企业调整最优资本结构、促使企业稳步发展。并且股利税改革的推进过程中,股利支付水平对企业债务融资比重产生影响作用预期加剧。文章以2012年11月16日《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》的颁布为契机,研究股利税改革的背景下,公司股利支付水平对企业债务融资比重的影响变化。研究发现,在股利税改革的大背景下,股利税减税的政策加剧了股利支付对企业债务融资比重的负相关关系。由此可见,股利税的调节对于引导资本市场健康稳定发展有着重要的意义。财税[2012]85号文件切实起到了提高市场股利支付水平的预期效果,并对企业的债务融资比重产生一定的影响。在对股利支付与企业债务融资比重之间影响关系的相应研究中,多数科研学者仅仅考虑二者之间相互关系,没有考虑股利税改革在二者之间是否起到了促进作用。文章在对股利支付与企业债务融资比重的影响关系进行研究时,从股利税改革这一影响因素入手,创新了股利支付对企业债务融资比重影响的研究角度,丰富了股利税改革相关影响的研究,从2012年股利税改革实际影响出发,同时也为日后股利税的改革发展建言献策。