我国证券市场成立以来，上市公司的数量飞速增长，但是上市公司的质量在近几年来逐渐下降，企业IPO以后经营业绩迅速“变脸”的现象屡见不鲜，这不仅严重影响了股市的稳定，损害了中小投资者的合法权益，更是在市场上形成一种包装上市的不良风气。本文以2004年至2011年间沪深两市进行IPO的一般上市公司为样本，首先选取分别反映上市公司的盈利能力、成长能力及流动性的指标对公司IPO前后业绩进行了分析，并运用独立样本T检验及威尔科克森符号秩检验考察了重要指标的显著性，其次用改进的Jones修正模型来考察上市公司是否具有盈余管理的行为，并对其IPO期间的盈余管理程度进行比较衡量。最后，考察上市公司的公司治理结构对盈余管理的影响。在进行实证分析时，本文将研究样本分为三个行业，即制造行业、信息技术行业以及其他行业，对样本分年分行业进行回归分析，比较分析各行业各年的盈余管理情况。研究发现：第一，上市公司在IPO前后盈利能力和成长能力出现了显著的下降，多数公司在上市当年业绩出现了大幅度的下滑；第二，上市公司在IPO前两年间存在盈余管理行为，随着成功上市，盈余管理程度有下降的趋势；第三，IPO公司的盈余管理程度受到股权结构及董事会特征的影响。