目前中国已经成为世界第一大光伏市场,并且光伏行业是我国为数不多可实现全产业链进口替代的行业,结合国家政策和行业发展趋势可以看到我国光伏行业发展逻辑确定。随着未来更多的光伏企业登陆资本市场,那么找到一种合适的光伏企业定价方法就十分必要。本文首先分析光伏行业特点,针对不同估值模型进行了适用性比较分析。并发现光伏企业存在现金流不稳定、受政策影响大、高融资低分红和行业龙头一家独大,马太效应明显等特点,而剩余收益模型相比于市场法、股利贴现和现金流贴现等方法更具优势,且结合了企业财务报表信息,减少了预测比例,又从企业价值创造的角度分析了企业价值增长的驱动因素。本文结合行业特点和公司发展特点预测参数,通过剩余收益模型得到天合光能2020年9月30日的合理市值应为337.96亿元,对比企业2020年9月30日时的实际60日均值市值339.98亿元,证明了剩余收益模型评估的准确性。另外,本文通过对比上市首日初始市场价值和上市首日收盘市场价值发现,在该案例中,市盈率模型存在定价偏低情况,剩余收益模型定价显著优于市盈率模型。并且本文也根据剩余收益模型预测出2021年末天合光能市值应为544.72亿元,市场价格未来有望向企业价值靠拢,天合光能还存在较大的成长空间。最后本文通过单因素和多因素敏感性分析得出,净利润率和总资产周转率的变动对天合光能的股权价值影响较大。投资者在实际评估企业价值时,应重点关注公司的成本管控、资产周转效率等方面的变化,动态评估企业价值;公司管理层在实际经营管理过程中,也应当重点关注以上公司基本面方面的变化趋势,适时调整战略,提升公司经营效率,同时也要保证技术的持续升级,建设一支富有创造力的管理和研发团队。