物价稳定作为货币政策的政策目标之一，历来为大家所关注。虽然许多研究都认为货币政策能够影响物价水平，但是对货币政策调控物价水平的效应的大小却有着不同的看法。　　 本文在吸收有关学者的研究成果的基础上，研究了2003年1月至2008年8月间我国货币政策调控物价水平的有效性。本文的研究工作从以下几个方面入手：首先介绍了物价水平的测量方法及变动形式，阐述了货币政策调控物价水平的传导机制并对相关学者的研究成果进行综述。其次对2003年至2008年间我国货币政策的执行情况和物价水平的走势进行简单的回顾，并选取2003年1月至2008年8月间的经济数据进行进一步的实证分析，实证分析又可以分为三个部分，第一个部分是分析央行调控基础货币的能力，第二个部分是分析基础货币投放对货币供应量变化的影响效果，第三个部分是分析货币供应量月末数同比增长率对物价水平的影响效果。最后根据实证分析结果，分析了我国货币政策调控物价水平效应低下的原因并提出了提高我国货币政策有效性的建议。　　 通过分析本文得出的结论有：⑴由于外汇占款成为我国基础货币的首要来源和变动的首要因素，央行调控基础货币的能力比较有限；⑵由于金融的创新和发展，基础货币投放并不是广义货币供应量变动的原因；⑶货币供应量月末数同比增长率的变化不能够显著地影响物价水平的变化。　　 本文的创新点是，在分析货币政策调控物价水平的有效性时，不仅分析了货币供应量增长率对物价水平的影响，而且还分析了央行调控基础货币的能力以及通过基础货币投放影响货币供应量变化的效果。通过这样分析，可以使大家对货币政策调控物价水平的传导机制有着更全面的认识，从而为制定更有效的货币政策提供参考。