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证券公司集合资产管理计划作为一种集合理财、专业投资、收益共享、风险共担的新型金融理财产品,已经成为既证券投资基金之后,又一个重要的,具有较大影响的,证券公司负责管理的大众理财产品。随着我国金融市场的日益完善,证券公司集合计划不断发展壮大。面对越来越多的集合资产管理计划品种,如何正确、科学的评价集合计划的业绩水平,从中评选出真正具有较高运作水平的产品,成为广大投资者关心的问题。当前,我国证券公司对集合计划的业绩披露途径单一,内容有限。
本文针对集合计划数量众多和业绩评价方法单一并存的现状,深入研究了在西方证券市场上非常成熟的业绩评价方法,借鉴其中比较适用于我国市场的业绩评价方法,更完整、更全面的评估我国证券集合资产管理计划在最近一年中的业绩表现。通过综合使用收益率指标、单因素业绩评估模型,包括Sharp指数、Jensen指数、Treynor指数这三大经典指标以及从Sharp指数发展而来的M2测度,对2009年完整存续的28只非限定性集合资产管理计划进行实证研究,得出结论:从投资收益率指标上来看,所有集合计划都取得了正的收益,并且都超过了无风险收益率;从单因素整体绩效评估模型的几个指数上来看,约有三分之一的集合计划的业绩水平超过了风险调正后的市场组合的收益水平;绝大部分的集合计划的非系统性风险得到了较好的分散。2009年,集合计划总体上表现优良,一定程度上体现出了集合理财、分散风险、专业投资的优势,为广大投资者创造了较好的收益。在文章的最后部分,作者从集合计划的产品创新、风格分类、发行渠道、信息披露、收益预测、管理费用等几个方面提出了集合计划现存的问题及改进的措施,提出了建立全方位集合资产管理计划业绩评价体系的建议。