【摘 要】
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本文研究了小波分析方法在金融时间序列中的应用,将小波的多尺度分析引入到CAPM中,衍生出基金的多期业绩评价模型,对我国开放式基金业绩评价进行了认真的理论与实证研究,并就
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本文研究了小波分析方法在金融时间序列中的应用,将小波的多尺度分析引入到CAPM中,衍生出基金的多期业绩评价模型,对我国开放式基金业绩评价进行了认真的理论与实证研究,并就研究结果展开了深入分析。首先对小波分析理论和基金业绩评价理论进行了阐述,借助基于基金业绩评价理论所发展起来的开放式基金业绩评价方法和模型,结合小波分析方法,构建了我国开放式基金业绩的多期评价方法,并选择了我国证券市场上的14只开放式基金作为样本进行实证研究。其次使用小波变换处理基金的收益率序列,获得各分析尺度下的尺度均值和小波方差,对基金收益率序列在各评价期下的基本统计量进行了分析。再次通过小波变换的多尺度分析特点捕捉β系数的时变性特征,分析了各尺度下开放式基金的系统风险(即β值)变化情况以及基金在不同的评价期内的投资表现状况。然后将小波β和小波方差引入到特雷诺指数、夏普指数以及詹森指数当中,利用小波理论的多尺度分析特性将这三个经典指数改进为三个多期评价指标,并利用小波变换对传统的基金择时能力模型——T-M模型和H-M模型进行多期改造,构建了基金择时能力的多期评价方法。最后分析了14只开放式基金在各个评价期内的业绩情况,并进行了横向和纵向的比较分析。实证结果表明,引入了小波分析的评价指标和择时能力模型可以有效地对基金业绩进行多期评价。论文最后指出了存在的不足和进一步研究的问题和方向。
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