企业是拉动经济增长的主力军,企业层面的“过度投资”将会导致宏观层面的“经济过热”,从而引发一系列的问题,诸如产能过剩、原材料紧缺、通货膨胀等。2010年我国经济增长良好,但为缓解金融危机的救市计划仍在继续。该项举措虽然使我国经济止跌为升,不过也极有可能致使企业出现过度投资。为此,本文先对可能制约企业过度投资的治理因素进行理论分析,以此为基础提出相关假设进行实证验证、提出相应建议。本文共分为五章,框架如下：第一章为绪论,阐述本文研究的背景、意义等。由于我国上市公司大多数为国有企业,一股独大、所有者虚位、内部人控制等现象造成公司出现很严重的代理成本问题,加之资本市场信息不透明、监管环境宽松以及过去宏观经济政策的影响,上市公司易出现过度投资行为。本文以2008-2009年的A股上市公司为研究样本,借鉴Vogt (1994)的模型,对影响上市公司过度投资的因素进行规范分析以及实证研究。第二章为文献综述,评述相关理论、研究文献。国外的研究大多认为股东、债权人、经理人之间的冲突以及信息不对称容易引发过度投资,而国内学者认为除上述原因外,地方政府的行政干预、预算软约束等也会引发过度投资,通过减少自由现金流量、代理成本可以制约过度投资行为。第三章为研究假设,以上市公司的公司治理现状为基础提出研究假设。第四章为实证分析。在说明了数据样本的选取标准、研究变量的界定后,构建模型研究过度投资与公司治理因素之间的关系,并对实证结果进行了相应分析。第五章为结论、政策建议以及研究不足。实证分析证实了如下假设：①我国上市公司存在过度投资行为；②独立董事对制约过度投资有积极作用；③管理层持股对制约过度投资无积极作用,其余假设没能得到证实。然后根据结论,提出了如下建议：优化上市公司股权结构；改善两职设置情况；完善独立董事制度、经理层激励机制；改进地方官员业绩考核系统,解决“预算软约束”问题。研究的不足在于由于某些治理因素不易转换成定量指标,而且在研究中没能考虑上市公司所处地域以及行业特征,使研究结论缺乏整体性。研究贡献在于：对国内外学者就企业过度投资的研究文献进行了系统的梳理,可为以后学者的研究提供参考；在选取的样本量上,以往研究常常集中在某一行业,因此本文采用了A股上市公司最近两年的数据,更具有现实意义。