对于中国上市公司来说,产品质量事件层出不穷,与其他危机事件不同,某一家公司的产品质量问题很可能在整个行业内普遍存在,人们在质疑事件曝光公司的同时,也不免对其他同行业竞争公司的生产经营状况产生怀疑,这将势必对整个行业的稳定发展带来影响,产生信息效应。信息效应,是指同行业公司因被曝光公司的不利事件而造成的公司价值及经营状况变动,具体分为传染效应和竞争效应。对于产品质量事件信息效应的影响因素研究,现有的文献只选取了法律保护程度、公司信息环境、公司规模、竞争者竞争模式、主营业务类型、资产负债率、流动比率等因素,并没有涉及到现金流量因素和公司治理因素。因此,如何立足于财务及治理角度,尤其是跟企业经营业绩和持续经营能力息息相关的现金流量和与公司经营者和股东财富相关的公司治理,分析其对产品质量事件信息效应的影响关系,则是本文着重研究的。首先,本文借用通化金马2012年4月15日被曝光的“毒胶囊”产品质量事件为出发点,分析了现金流量、公司治理对公司业绩与股价、医药制造公司经营状况和股价的影响。其次,通过相关理论分析,采用事件研究法证实了行业内其他上市公司受到了“毒胶囊”产品质量事件的信息效应,并根据实证检验中的描述性统计、相关性分析和多元线性回归分析证明了现金流量、公司治理对信息效应的影响。实证检验结果证明,良好的公司治理、现金流量可以改善产品质量事件的负面影响,有助于公司抵御行业内产品质量事件的负面冲击,产生信息竞争效应。本文的研究结果对同行业公司提供了及时应对产品质量事件负面影响的参考建议和预防措施,同时也使消费者和投资者对其投资风险和收益提前预知,减少困惑,增强科学决策能力。