我国上市公司资本结构影响因素的新探析——基于产品市场竞争形态视角的研究

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从上世纪八十年代中期,BranderandLewis的开创性研究以来,产品市场竞争因素对资本结构影响的研究已成为资本结构决定因素的重要研究问题。然而,到目前为止,研究产品市场竞争对资本结构影响的研究成果并不是很多,大多数学者把研究的重点放在了企业资本结构对产品市场竞争的影响上,尤其是针对我国企业的实际情况进行研究产品市场竞争对资本结构选择的影响的就更少。   针对这一研究现状,本文选取了从不同产品市场竞争形态的角度,研究其对资本结构的影响。这一研究视角是目前同类研究中较为新颖的,同时,本文以中国955家上市公司2005-2009年的财务数据为对象并且综合考虑中国资本市场发展现状以及产品市场的实际,这将使得研究结论更加符合我国企业的实际情况;另外,文章采用了有效的计量模型对所选公司的财务数据进行了检验,实证分析了产品市场竞争程度与企业资本结构之间的关系以及不同竞争形态对资本结构的影响程度、影响方式等。研究表明,产品市场竞争程度和企业的负债水平呈负相关关系,不同形态的产品市场对资本结构的影响程度有着显著性的差异。
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