随着市场建设的蓬勃发展,期货市场和现货市场对我国经济的发展起着越来越重要的作用,由于我国人口基数大这个特点,农产品市场的重要性不容忽视。本文主要是通过对郑州商品交易所交易活跃的棉花和小麦这两个期货品种展开实证探究,在总结和介绍期、现货市场的概况和基本功能的基础上,通过Eviews7.2对期货市场的两个基本功能进行探究。通过ADF检验以及Johansen协整检验发现期、现货价格是一阶单整序列,有一个协整关系,运用VECM和Granger因果检验显示期货价格能够很好的引导现货价格;通过脉冲响应发现两个研究对象的期货市场都能够表现出对现货价格的巨大冲击作用;对郑州商品交易所两个期货品种的期货市场和现货市场方差分解显示,前者是引起后者变化的主要因素,而后者对前者的影响作用较小。通过多方面的分析探究显示出价格发现功能得到了良好的发挥。在对套期保值功能的探究中,主要运用在这方面比较常用的OLS模型、B-VAR模型和ECM,对比得到的结论发现,ECM表现的最好;综合分析整体研究结果可知,在进行套期保值后会使收益的波动有所减小,也可以有效的规避现货价格的风险。虽然期货市场两个功能的发挥情况已得到部分验证,但是仍然存有不完善的地方,针对存在的问题,我们应该进一步加强对期货市场的管理力度,规范期货的交易制度;同时也要关注现货市场的运行情况,建立市场运行的监督指导部门,对其进行监督、管理和指导,规范其运行机制;同时也要促进信息的快速传播与发布,以加强两个市场间的交流和联系,做到信息的良好交换与沟通,提高相关性。在对市场加强关注的同时也要加大对期货市场相关知识的普及力度。