财务管理作为现代企业经营管理的核心内容之一，一直以来是理论界和实务界关注的重点。其理论体系的建立经历了一个长期的过程，如今已经逐渐发展成一门多分支、多流派的成熟学科。而随着我国寿险业在近年的飞速发展，理论界有关寿险公司经营的研究成果也是层出不穷。具体到寿险公司财务管理方面，大量对寿险公司的财务管理技术性指导的文献见诸于各种金融保险类期刊。由于寿险公司经营性质的特殊性（经营与人的寿命有关的长期性风险），寿险公司的财务管理在符合一般财务管理规律的同时，也存在其特殊的性质或视角。因此，从寿险公司的角度出发，结合现代财务管理理论的有关成果，对寿险公司财务管理从理论和实践两个角度进行一些探讨是具有其独特意义的。按照论文的行文和逻辑顺序，对论文中探讨的问题归纳如下：（1）现代财务管理理论的体系和基础理论。现代西方财务管理理论体系包括：以经济财务学为基础，以定价理论为核心，以资本市场为外部环境，研究证券定价问题；研究财务决策对企业价值的影响，如资本结构、股利政策、投资决策、收购兼并、股票拆细等；研究短期融资和投资管理，包括应收账款、赊购、现金、有价证券、应付账款、存货；研究长期投资和投资理论，长期融资和长期债券管理，投资项目评价，收购和兼并（M&A）、租赁、项目融资和投资；研究财务报表分析和财务计划以及跨国公司（MNE）财务管理等。由这一体系出发，延伸出现代西方财务管理的基础理论：代理理论和信息不对称理论、资本市场效率理论、投资组合理论、资本资产定价理论、期权定价理论和资本结构理论。其中前两者表明现代财务管理的理论基础和资本市场效率的质的规定性，而后四者则集中表明了现代财务管理理论中对资产定价的量的规定性。（2）寿险公司的主要财务活动及其特性。寿险公司经营的对象是与人的寿命相关的风险；寿险经营的成本与一般工商企业的产品成本在发生时间上的差异，表现在一般产品成本发生在过去，而寿险公司的成本为应付将来成本而筹措的寿险费，<WP=3>与将来实际发生的现实成本存在支付的时间差和额度的规模差；寿险年度和会计年度的分离，使寿险会计年度核算的成果并非全部是盈余，相反包括各种各样的准备金。寿险公司的主要财务活动及其特征。寿险公司的负债具有不同于其他企业的特征。与其他企业负债的表现形式一般为发行的各种债券或是银行借款等不同的是，寿险公司的负债主要表现为准备金，就是为了应付以后时期的赔付而从保费收入中提取的那部分基金，这是寿险业和其他行业区别的一个显著特征；在寿险公司的资产分布特征方面，结合寿险公司经营的长期性和现金流的具体特征，我们可以得出寿险公司往往实行固定收益证券为主的资产分配政策的结论，文中以美国恒康人寿保险公司的资产分布做了具体分析。在产品特征方面，寿险产品的显著特征就是其投资特征，这仍然主要是由于寿险公司经营的长期性，产品“销售收入”和“成本支付”之间存在很长时间，其间累计提取的准备金必须要能通过适当投资渠道保值增值，从而使寿险公司产品往往带有比较强的投资特征。（3）现代财务管理理论和寿险公司财务活动的联系机制。MM理论和寿险公司资本结构的联系机制。寿险公司的资本结构无论在理论上还是现实经营中都是一个非常重要的问题。文章采取比较严格的数学论证，在一系列的假设之下，运用数学公式推导，在三种情况下分别得出结论：在没有公司所得税的情况下，保费收入水平与其自有资本数量无关。也就是说，在这样一个理想的经营环境中，寿险公司的管理者只关心承保规模是否达到均衡水平，而对于寿险公司在期初拥有多少自有资本并不关心。寿险公司的股东和保单持有人对此同样不在意，因为作为资本价格和寿险价格的接受者、他们分别支付合理的价格，得到合理的资本收益和寿险保障；在引入公司所得税的情况下，推出的结论是：在考虑公司所得税的情况下，保费收入水平与其自有资本数量有关系，即随着自有资本的减少，保费收入呈非线性递增的趋势，所以理性的寿险公司必然会采取近于零自有资本的策略。所以放松公司的所得税假设后，征税不仅使寿险市场均衡价格上升，寿险供给减少，而且具有迫使所有的寿险公司采取近乎完全负债经营的效应；接着引入破产风险和委托人代理成本，得出：相对<WP=4>于仅引入所得税时的情形，破产风险和委托人减少代理成本的努力抑制了寿险公司为追求减轻税收负担而采取近乎完全负债经营的倾向，从而使寿险公司的自有资本在前面两个假设情况下得出的结果之间寻求一个平衡值。寿险公司的债务价值确定是另外一个非常重要的问题。由于寿险保单本质上就是一类“状态或有证券”（contingent security），与期权合约具有相似性质，因而对保单债务价值确定理论上也可采用套利定价方式。但由于保单债务缺乏套利定价的一个基本前提，就是要有一个完全公开交易市场，所以在实践中此方法具有很大的局限性。论文采用的是David.Babble在1998年提出的一个关于保单债务价值的计算方式：保单债务价值＝实际资产的市场价值＋特许权价值＋看涨期权的价值－权益的市场