为了稳定我国的股市,增强股东对上市公司的监管和控制,完善公司治理结构,维护中小股东的利益,中国证监会于1997年11月出台《证券投资基金管理暂行办法》,开始实施超常规发展机构投资者的策略;时至今日,这一重大举措实施的结果如何,机构投资者是否实现了政府的初衷？对这一问题的思考,产生了本文要研究的话题:机构投资者是否注重价值投资、选择盈余质量较高的企业进行投资？机构持股是否有助于促进公司治理结构的完善、提高上市公司盈余质量？为了找到答案,获得统计上的支持,本文选取了2003年到2005年2626家上市公司的财务数据为研究样本,以盈余反应系数的大小来衡量盈余质量的高低,研究机构持股与盈余质量之间可能存在的相关关系。　　经过实证检验,描述性统计结果表明:机构持股比例有逐年上升的趋势,已经在上市公司的股本中占有一定的比重;更为重要的是,当把机构持股比例变量加入基本盈余反映系数模型中进行回归,回归系数显著大于零;而且随着机构持股比例的不断提高,盈余反应系数不断增大;这些证据表明机构持股与上市公司的盈余质量之间存在显著的正相关关系;另外,为了检验机构持股的滞后效应,本文对机构持股与次年的盈余反应系数之间的关系进行了考察,结果发现两者之间也存在显著的正相关关系。以上发现表明我国机构投资者已经慢慢从幼稚走向成熟,从投机到投资,更关注公司长期的发展和公司价值的提高,而且其行为方式的转变在一定程度上促进了公司盈余质量的提高。