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流动性是证券市场的重要特征之一。对于流动性的研究虽然起步较早,但直到近年该领域才成为经济学与金融学的关注热点,并且多数的研究成果都来自于发达国家,针对的是国外的证券市场。在国内,相关的研究仍十分欠缺,尚有很大的发展空间,针对这一状况,本文对我国证券市场的流动性问题作一些探索和研究。 首先,本文介绍了流动性的研究背景、流动性的定义和内涵,对现有的流动性指标作出系统的归纳和梳理。比较不同指标之间的优劣,选取合适的指标分析数据,对中国股市的流动性现状进行详尽的描述、分析和对比。 其次,从时间序列角度出发,采用ARIMA模型和ARm-GARCH模型来研究中国股市的时间特征,拟合相应的模型。由于市场流动性与经济形势密切相关,本文希望所得出的模型能有效预测未来的股市和经济发展。 第三,论述了影响市场总体流动性和个股流动性的因素,并抽取样本,对个股流动性的影响因素回归分析和验证,找出了决定个股流动性的真正原因。 第四,将流动性因素纳入传统的CAPM模型,通过个股实证说明流动性在资本资产定价中具有显著影响。 最后,对本文的实证结果做出总结归纳,并提出未来进一步努力的研究方向。